企业并购重组案例分析---启宣---北京---201806月23课件(1)教学提纲.pptx

企业并购重组综合案例分析与经验分享臧晓辉老师臧晓辉老师中税网战略合作讲师英国特许注册会计师15年500强企业财务管理经验华为企业大学特聘讲师为多达50家企业成功实施了财务咨询项目课程模块模块I 并购重组主要特点模块VI 并购重组经验分享模块II 并购交易六大环节课程体系模块III 并购重组交易设计模块V 并购重组案例分享模块IV 并购重组估值模型课程模块模块I 并购重组主要特点模块VI 并购重组经验分享模块II 并购交易六大环节课程体系模块III 并购重组交易设计模块V 并购重组案例分享模块IV 并购重组估值模型企业四种赚钱方式赚钱时代演变历程 – 中国进入3.0经济时代差价权利合规不对称低价1.0时代整合管控3.0时代2.0时代资源政商共赢假冒仿制平台山寨关系共享洞察新经济时代商业大势！3.0 时代价值思维2.0 时代关系思维1.0 时代业务思维盘点2017五大经济热词中国经济未来四大趋势1. 品质化2. 国际化3. 智能化4. 资本化资本运作企业发展需要三驾马车实业资本投资借助资本实现“跨越式”增长A100亿BC10亿1亿10年5年企业发展模式内生型外生型VS案例分析华为联想VS并购重组属于“资本运作”并购重组并购重组基本概念资本运作 - 并购6大动机1. 业绩2. 市场6. 战略并购 动机5. 整合3. 资源4. 转型资本运作 - 重组公司 重组业务 重组债务 重组重组 业务资产 重组基于价值链的并购活动分析上游中游下游 - 研发 - 加工制作 - 品牌　 - 零部件组装 - 物流　　　 - 渠道　　　　 - 设计开发 - 零部件生产和加工 - 与运营商绑定收益 - 原料采掘、供应 - 加工和制作 - 物流、仓储、销售并购选择行业内并购横向并购并购纵向并购上下游并购多元化并购混合并购并购主要分类并购　　　　　　　　　　　　　　1.同一控制人下发生2. 非同一控制人下发生　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　a)上市型b) 债务型c):运营优化型a): 横向b): 纵向c):多元化并购交易模式1购买资产并购交易模式2购买股权并购交易模式3股权+期权并购交易模式4购买含权债券并购交易模式5利润分享模式并购交易模式6承担债务模式总结并购重组需要具备“资本思维+价值思维”财务需要由“管理型” 向“资本型” 转型课程模块模块I 并购重组主要特点模块VI 并购重组经验分享模块II 并购交易六大环节课程体系模块III 并购重组交易设计模块V 并购重组案例分享模块IV 并购重组估值模型并购交易六大环节并购 定位签约 交割目标 搜索六大 环节尽职 调查目标 评估交易 设计1. 并购定位三大定位选择多元并购横向并购纵向并购2. 目标选择并购目标选择大级别同级别轻级别3. 目标评估如何让并购目标物有所值？产品型企业组成的“1+8” 要素产品模式技术创始人文化市场团队客户资产产品型企业组成的“1+8” 要素产品模式技术创始人文化市场团队客户资产产品型企业领军人特点1. 销售型2. 技术型领军人特点3. 管控型4. 综合型环保新能源领域新企业特点1. 海归创投型新能源企业2. 本土创投型新能源企业3. 本土创业新能源企业互联网企业组成的“1+6” 要素模式技术文化创始人市场团队客户网络型企业领军人特点1. 海归创业型2. 本土创业型领军人特点2. 高管创业型4. 多次创业型4. 交易设计A. 交易方式B. 支付方式C. 交割方式5. 尽职调查 排查风险 发现价值 合理定价 理性决策尽职调查现场四大经验看析现场经验观问“看”的意义和价值到现场，亲自去看做项目时一定要到当地、要深入市场、要找到合适的关键人，亲自去听、去看和交流。决不能不能单纯的信息来、数据去，而没有面对面的交流。“观”察到什么很重要观察关键人股东管理层员工客户社会关系“问”什么内容很重要提问战略性问题管理性问题基础性问题“分”析那些关键点呢？1. 盈利2. 资金6. 风险六大财务分析要点5. 趋势3. 家底4. 效率尽调秘诀 – 关注9大细节9访谈90%股东和公司高管8早八点前到公司8走访公司7个部门至少连续在企业待六天以上65调研公司前5大客户调研公司前四大供应商43调研公司前三个竞争对手给老板朋友圈面谈2次2至少和普通员工吃1次饭1特别关注的尽调细节股东和管理层 访谈90%以上的股东、管理层成员 特别注意：隐身股东尽调内容清单 6 公司商业模式看清三个模式 业务模式 营销模式 盈利模式尽调内容清单 7财务状况 基本财务信息 财务分析比率 企业缴税信息 财务合规分析 盈利预测特别关注的尽调细节在尽调公司时间 早到 晚出尽调技巧关键点 – 两套账（内外账）两套账类型收支隐藏型成本多摊型成本虚增型两套账差异判断技巧成本分析收入分析1. 供应商结构1. 客户结构2.