治理弱化与财务危机一个预测模型.docxVIP

摘要本文首先讨论了治理弱化与财务危机的辨证关 流动资金不足四种形式。Froster(1 摘要本文首先讨论了治理弱化与财务危机的辨证关 流动资金不足四种形式。Froster(1 986)将财务危机定 系；然后在分析13个变量的基础上，运用Lo画stic回归给出 义为“除非对经济实体的经营或结构实行大规模重组否了判别上市公司财务危机的一个模型。这一模型包括四个 则就无法解决的严重变现问题”。Ross等(1999)则认变量：毛利率、其它应收款与总资产的比率、短期借款与 为可以从四个方面定义企业的财务危机：第一，企业总资产的比率、股权集中系数。其中，股权集中系数是公 失败，即企业清算后仍无法支付债权人的债务；第司治理结构的直接表征，也是本文模型异于其他预测模型 二，法定破产，即企业或债权人向法院申请企业破 的首要区别。本文模型的回判准确率为84．52％，而对2000 产；第三，技术破产，即企业无法按期履行债务合约 年新增加的“sT”公司的判别准确率则达到了95．45％。 付息还本；第四，会计破产，即企业的账面净资产出 关键词 治理弱化；财务危机；Logistic回归 现负数，资不抵债。谷祺和刘淑莲(1999)将财务危机 +本文是“中国企业财务危机预警系统研究”课题的一部 定义为“企业无力支付到期债务或费用的一种经济现分，该课题受到国家自然科学基金资