固定收益深度研究和分析报告：直达实体的新货政工具.pdfVIP

证券研究报告 固定收益研究/深度研究 2020 年06 月02 日 详解直达实体的新货政工具 核心观点 冲击下，政策更有必要“直达实体”，助力稳就业、保民生，但我国货 币政策传导机制存在企业竞争非中性、重抵押、信用贷款偏少等问题。6 月 1 日，央行公布小微企业贷款支持的政策组合，创新直达实体的新货政 工具，主要包括普惠小微企业信用贷款支持计划、贷款延期支持工具等。 新货政工具与海外央行 QE 有本质差别，普惠性较强，资金成本为零，对 中小行信用贷款发放形成激励。市场影响方面：提高了政策的直达性，有 助于保就业、保民生；进一步夯实宽信用格局，有助于降低经济尾部风险； 提供了新