经济周期与股票收益深度研究和分析报告20200603.pdfVIP

金 周期系列（一） 报告日期：2020 年 6 月 2 日 融 工 经济周期与股票收益 程 | 量 化 宏 ◆研 究背景 风险提示 ：历史结论不代表未来观点 观 | 周期理论以其直观、易于理解等原因，深受国内投资者喜爱，相关研究很 研究框架： 多、也很深入，但关于周期变量和股市之间映射关系的研究不多。卖方研究与 学术研究不同，其根本是为投资实战服务，不管研究的逻辑多严谨、功力多深 厚，都替代不了找出研究对象与金融变量间映射关系这个“本职工作”。本文 旨在寻找周期变量和股市间的理论关系，并且利用小波方法进行深度实证分析 来验证，试图通过打通其“任督二脉”来发现一些对投资有指导意义的规律。 ◆真实周期下(Real Business Cycle, RBC) 的理论关系 真实周期理论认为周期是由于经济中的真实冲击给完美竞争均衡体系带 来影响导致的。理性人会对真实扰动后的状态做出最