日本财政投融资体制改革的特点及借鉴.pdfVIP

日本问题研究 2010年第 3期 政策成本分析可 以提高对 民众未来负担 的信 本分析方法的 目的在于使得各个 FILP机构的政 息披露 ，提高 FILP资金的透 明性，量化 由于工程 策成本得到及时准确地披露 ，为政府和公众选择 运作而取得的社会和经济效益 ，使 FIIP机构能更 是否继续向FILP企业投融资提供选择。 清晰地掌握未来的前景 。政策成本分析也可 以比 中国借鉴 日本财政投融资体制改革的经验 ， 较容易地掌握工程运行 中的各种各样 的风 险，并 应加强以下两个方面信息的披露 。一是加强政府 不断地改进经 营状况和财务状况 以弱化风 险，促 投资于FILP机构的补贴和其他成本 的信息披露， 进财政投融资制度整体的信息披露 。 以有效估计政策成本和民众未来 的负担 ；二是加 强 FILP机构 自身的经营运作状况的信息披露 ，以 三 、借 鉴 有效评估将来可能发行 的FILP机构债券的价值， 确定 FILP机构的信用 。 日本的财政投融资体制改革从 2000年开始， (三)资金的重点集中投放 到现在已经有 1O个年头了。财政投融资改革一直 从 日本半个多世纪财政投融资 的资金运用方 以市场化和信息透 明化为改革方 向。在这过去的 向上看 ，在不 同经济发展 阶段都有不 同的资金投 1O年中，其改革 的方 向一直没有发生重大的变化 放重点。在战后经济恢 复期，财投严格按照政府 和调整。这次改革带给我们的借鉴和启示如下 。 制定 的“产业资金贷款优先次序”顺序推行 “倾斜 (一)市场化的改革方 向 生产方式”。复兴金融公库直接承担 “倾斜投资方 自2008年金融危机爆发后 ，有人认为是政府 式”的资金筹措与投放业务 。主要倾 向于煤炭、钢 监管不利，过于放纵市场才导致 了次贷危机 ，并武 铁等重 点产业部 门。紧接着又 以海运、电力、钢 断地认为市场失败 了，亚 当斯密过时 了。但是我 铁 、煤炭四部门为集中投资重点部门，对战后 日本 们看到的是即使是在金融危机背景下，以市场为 经济的恢复起到了重要作用。在经济高速增长时 导 向的财政投融资体制改革也并没有停止 。固然 期 ，财投以 日本政府提出的产业结构重化学工业 “市场万能”的做法是危 险的，但是我们需要找寻 化为 目标 ，并增加对基础设施 ，如道路建设 、运输 的是市场与政府之间的界限和权力问题 。对于到 通信 的投资，优化产业结构 。1973年石油危机后， 底应该是政府还是市场掌握更 多的 “权力”，日本 日本经济进入 了稳定增 长时期 ，日本财 投加强 了 选择的依 然是市场 ，依然 坚持 以市场为主要 手段 住宅建设投 资 ，并鼓励对 外 贸易及 外 商投 资。 去吸引资金并运用 资金 ，并且在危机 中调整 了 1997年金融危机之后 ，日本经济增长 曾一度陷入 FILP的投融资 的结构与方 向。因为 日本政府 已 了停滞 ，但近年来 出现 了GDP的正增长。2006 经看到了在其经济发展过程 中政府管制 的弊端 ， 年 ，按名义汇率计算 ，日本 GDP为 50834亿美元， 日本也不能再继续走 “管制 的资本主义”的道路 。 在经济持续增展 的情况 下，财投资金 的运作主要 按照哈耶克的看法 ，货 币才具有最大 的 自由选择 转