中投证券—中央一号文件：乡村振兴 深度透视政策催化下的新投资逻辑.pdfVIP

2018/3/5 【专题】中央一号文件：乡村振兴 深度透视政策催化下的新投资逻辑 【专题】中央一号文件：乡村振兴 深度透视政策催化下的新投资 逻辑 硬软结合，稳、快、狠 2月4日，《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》由新华社受权播发。按照产业兴旺、生态宜居、乡 风文明、治理有效、生活富裕的总要求，对统筹推进农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明 建设和党的建设作出全面部署。 其实，早在今年的地方两会上，乡村振兴已经成为重要议题。山西、福建、江西政府工作报告中都提出了实施乡 村振兴的战略任务。 我们倾向认为，既然在本次一号文件中，主打乡村振兴战略牌，那么后续趋势性的利好会更加稳、快、狠。通俗 的讲就是肯定会有真金白银的“硬投入”。 乡村振兴战略本是在去年的十九大报告中首次提出，并且此前举行的农村工作会议规格又为历年最高，突显出乡 村振兴的重要地位。 多重因素叠加致乡村振兴作成为了国家长期执行的战略，随之也确立了战略实施的顶层设计和时间表。 那么顺理成章地讲，2018年有望成为乡村振兴的重要推进年份，可以预期后续有扶持政策跟进。这里通俗地 讲，就是会有更加健全的制度“软环境”。 这就是大格局上的一硬一软，辅之以节奏的快准狠。 1/6 2018/3/5 【专题】中央一号文件：乡村振兴 深度透视政策催化下的新投资逻辑 历史回眸与吃定心丸 “一号文件”异于“雄安概念”，并非新鲜名词。所以，投资的逻辑不光要做政策解读，还应做历史解读。 通过对历年农业板块的主题投资梳理发现，农业主题往往会在一号文件公布前后走出一波行情。统计数据显示， 农业板块在一号文件公布前上涨的概率较小，平均涨幅也不大，明显跑输大盘(上证指数)，而在一号文件公布后 布局，无论是涨幅还是上涨概率都大幅提升。 具体来看，如下图图一所示。 以申万农林牧副渔板块为样本，一号文件发布后1个月内，农林牧渔板块上涨概率100%。整理2004-2017年的 数据发现，农林牧渔板块在一号文件发布之前上涨概率不高，涨跌幅表现也较弱。但是在一号文件发布后涨幅和 上涨概率都有大幅的提升。发文一周内，板块在超过半数的年份中实现上涨。把时间推移到发文后一个月的时间 段内，板块自2004年以来14年全部实现上涨，平均涨幅高达6.76%，相比发布一月前，涨幅增加超过5%。 最近两年的数据或更具有代表意义，以东财802001的农业周线为例，农业指数再一号文件公布后都实现了放量 和上涨。 所以，从历史规律来看，2018年第一个适合农业板块投资的阶段性机会已经莅临。这样的机会，从保守角度来 看，是中短期的机会。 2/6 2018/3/5 【专题】中央一号文件：乡村振兴 深度透视政策催化下的新投资逻辑 承接前文所述在近10年中，一号文件发布后1个月内，农林牧渔板块上涨概率100%，但是再远的之后连续表现 的概率不大。 尤其是在近期权重板块轮动反弹的大格局下，不排除农业题材板块受到的压力，但是投资者依然可以持续关注我 们投顾老师逢低关注的有相关有业绩支撑的且被低估的相关农业领域个股。 一号年年有，此处却不同：全面、长远 “今年的中央一号文件有两个重要特点，一是管全面，二是管长远。” 中农办主任如此解读到。 何为全面？ 就是要到 2050 年，乡村全面振兴，农业强、农村美、农民富全面实现。再具体地说就是要结合当前政治、资本 市场都聚焦的供给侧改革、环保、物联网等方面，全方位立体化打造全新的农业。 何为长远？ 就是所谓的乡村振兴三步走战略环环相扣，首先是到2020年乡村振兴取得重要进展，制度框架和政策体系基本 形成。 所以，比较有把握地讲，预计未来三年都将是农业政策大年。对于兴农的政策和资金只会多，不会少。 痛点、风险要注意 如前文所述，之所以三农板块