招商证券—1号文前瞻，乡村振兴下的农业投资机会.pdfVIP

2018/3/5 2018年一号文件前瞻——乡村振兴下的农业投资机会 2018年一号文件前瞻——乡村振兴下的农业投资机会 报告发表时间：2018年1月24日 摘要 “一号文”一般于1月下旬或2月上旬发布，从历史经验来看，农业板块在此期间走势喜人，发布后一个月 整体指数已经实现14年连涨。我们预计2018年“一号文”将聚焦乡村振兴战略，重点为精准扶贫、增质提 效、绿色生产、产业结构和空间调控等几个方面，将显著利好工业化生猪养殖龙头。 2018年一号文前瞻：乡村振兴战略 三农问题伴随着城镇化而诞生，也支撑了我国经济多年平稳发展。城乡二元结构体制下，在以农补工阶段， 国家累计向农业提取剩余价值约17.3万亿，以支持中国工业化的原始积累，三农承载城市资本危机代价也是 我国为何能度过多次经济危机的体制基础，可以说三农是国家长期稳定的制度基础。如今，我国城市化率不 断提高，农村作为缓冲垫的功能正在消失，防止下一次经济硬着陆就必然要再平衡农村和城市。乡村振兴战 略的提出与党的十九大对我国经济社会发展主要矛盾判断的转变是紧密联系在一起的，我国最大的不平衡不 充分就是乡村的发展不平衡和不充分，乡村振兴刻不容缓。 三大工作重点及产业机会：精准扶贫、 供给侧改革、破除城乡二元体制藩篱。 1、精准扶贫：是“三农”工作的重中之重，是各级政府必须完成的政治任务，政策会向此倾斜。龙头企 业带动成立的农业产业化联合体，既能与贫困户分享产业利润，也能实现自身规模扩张，例如牧原股份 的“5+模式“。同时，脱贫人口对生活必需品需求回升，也利好猪肉消费。 2、供给侧改革：重点为质量兴农，优质优价，绿色生态养殖，产业空间调控（南猪北养），且食品安全 未来将大概率达到如今的环保要求，以上均利好具有超前意识的生猪养殖业龙头企业。 3、破除城乡二元体制藩篱：要打破土地财政制度，振兴乡村和城镇化建设处于平等地位，不再作为牺牲 的一方；平等公共服务制度，使得钱、人、地等生产要素更加流通，防止城市贫民窟的出现。农民可以在 家乡上，不必再从事农业工作以照顾家庭，利于农业现代化进程。 投资机会： 我们认为，国家应该顺应资本过剩之势，引导资本出海和下乡，外有一带一路，内有乡村振兴，要更加注 重区域平衡，缓解社会矛盾。在这个过程中，不但能提振消费，而且龙头企业有望拿到更多资源，实现快 速转型升级，增强国家资本主义的实力，强烈推荐工厂化生猪养殖龙头。 风险提示 突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险等。 1/18 2018/3/5 2018年一号文件前瞻——乡村振兴下的农业投资机会 正文部分 2/18 2018/3/5 2018年一号文件前瞻——乡村振兴下的农业投资机会 壹 一 一号文关键字及农业行情梳理 通过梳理历年一号文件，我们发现与“三农”主题有关联的年度分别为1982-1986年和2004-2017年，即自 2014年开始连续14年的一号文件都和“三农”相关，且发布时间主要集中在一月下旬或2月上旬。 同时，我们发现每次全国代表大会之后，次年一号文件的主题都会涉及全国代表大会报告中与农业有关的内容。 因此我们认为2017年是十九大报告发布之年，乡村振兴战略被正式提出，成为我国决胜全面建成小康社会“三