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2001-2002 年央行货币政策执行报告全文 中国人民银行发布了《 2001 年货币政策执行报告》 ，以下是其全文。 第一部分货币政策措施及执行 2001 年，受世界经济增长明显减速的影响，我国经济增长的外部环境发生了显著变化。 货币政策的主要任务是，贯彻落实中央扩大内需的方针，继续执行稳健的货币政策，灵活运 用各种货币政策工具，适当增加货币供应量，调整信贷结构，维护金融稳健运行，保持物价 和人民币汇率的稳定，支持国民经济持续快速健康发展。 一、2001 年主要货币政策措施 2001 年，货币信贷预期调控目标是： 广义货币供应量 M2 增长 13-14% ，狭义货币供应量 M1 增长 15-16% ，现金净投放控制在 1500 亿元之内，全 部金融机构贷款增加 13000 亿元左右。为实现这一目标，货币政策操作采取了一系列措施， 达到了预期目标。 ( 一 )加大公开市场操作力度，保持基础货币和货币供应量稳定增长中国人民银行的公开市 场业务操作， 包括人民币公开市场操作和外汇公开市场操作两部分。 2001 年，我国国际收支 出现大幅盈余，同时由于人民币资本项目下不可自由兑换，因而外汇储备大幅增长，人民银 行通过外汇公开市场操作所投放的基础货币 i 大量增加，全年外汇占款增加 3813 亿元。 根据外汇占款变动情况，人民币公开市场操作的主要任务是搞好本外币综合平衡，协调本 币与外币公开市场操作的关系， 保持基础货币总量平稳增长。 2001 年，在利率、存款准备金 率等货币政策工具基本没有调整的情况下，公开市场操作实际承担了货币政策日常操作的主 要职能。 全年人民币公开市场操作 54 个交易日， 累计投放基础货币 8253 亿元， 累计回笼基 础货币 8529 亿元，虽然年末净回笼基础货币仅为 276 亿元，但年度中间操作幅度变化很大。 2001 年的公开市场操作可分为三个阶段： 年初， 为对冲元旦春节期间季节性现金投放而造成 的商业银行流动性减少， 1 月份，通过逆回购操作投放基础货币 734 亿元； 2 月至 5 月的操 作主要针对外汇占款大幅增加， 通过正回购回笼基础货币，以保持基础货币总量平衡增长； 6 月份以后，人民币公开市场的操作方向改为投放基础货币，当月投放 301 亿元，到年末累计 净投放基础货币 1842 亿元， 从而促使货币供给量增幅回升至目标区间。 2001 年公开市场操 作交易方式有了明显的改善。 过去主要以回购交易为主， 2001 年现券交易量增加。 公开市场 操作不但对基础货币，而且对货币市场利率的影响也明显增强。 ( 二 )充分发挥利率杠杆的作用，合理确定本外币利率水平 2001 年，人民币利率保持基本稳定，但同时对利率结构进行了微调，主要是通过公开市 场操作引导货币市场利率逐渐走低。 2001 年银行间债券市场回购加权平均利率年末为 2.15% ，比年初下降 0.37 个百分点； 同业拆借加权平均利率年末为 2.39% ，比年初下降 0.12 个百分点。 9 月 11 日适时上调了再贴现利率，将再贴现利率由 2.16% 上调到 2.97% 。此次 上调再贴现利率的目的不是紧缩，而是为了改变不合理的利率结构，促进贴现和再贴现业务 及票据市场的规范发展。及时根据国际金融市场的变化，连续 9 次下调境内外币存款利率， 一年期美元存款利率由 5% 下调至 1.25% ，低于同期人民币存款利率 1 个百分点，相应引导 外币贷款利率下行。这对于改善国际收支状况，保持人民币