公司财务管理案例分析报告——中国亏损公司是否无踪可循.pdfVIP

《公司财务管理》案例分析报告： 中国亏损公司是否无踪可循？ 运用统计方法预测中国上市公司的亏损研 究 MBA2000 第九小组 运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究 郑宝山 蔡虹燕 李爱民 胡 南 牛淑霖 邵 虹 （对外经济贸易大学 北京 100013 ） 【摘要】本文应用统计分析方法，分析上市公司的财务状况。通过单变量 分析，得出亏损企业的主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量分 析建立数学模型，计算上市公司的盈亏点。 1. 引言 中国 10 年股市，一直处于不断规范中。于 1998 年推出“上市公司预亏公告制度”。实施 3 年来，已经 有多家公司发布预亏公告。但正是由于中国股市尚不规范，通常公司发布预亏公告时，已经严重亏损。 因此，如何从上市公司历年公布的年报抓住蛛丝马迹，分析上市公司的财务状况，预报公司的亏损，以 防范和减少投资风险。本文试图运用统计分析的方法，选取典型的行业，通用单变量分析和多变量分析 的方法，寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标，并希望得到一个数学模型，得到公司的盈亏点。 2. 研究程序及方法 2.1. 上市公司样本的选取 为了集中资源分析亏损公司的特征，我们对我国上市公司重点亏损行业，选择了两个行业，即商业和家 电行业。在每个行业，选取 10 家公司，其中 10 家亏损公司，10 家盈利公司。在亏损公司的选择上，既 有连续 3 年以上亏损的 ST 公司，也有 2001 年中期亏损的公司，以分析和预测其亏损的特征。 为了得出上市公司亏损的数学模型，我们有一条假设：即假设上市公司披露的报表数据是真实的，在此 基础上进行我们的分析。 由此原则，我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司，以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后， 我们选取的公司分别为： 类别 亏损公司 盈利公司 商业类 ST 成百 津劝业 津百股份 华联商厦 ST 国货 武汉中百 昆百大 新世界 济南百货1 益民百货 家电类 厦华电子 格力电器 1 2001 年中期亏损 ST 达声 粤美的Ａ ST 黄河科 青岛海尔 陕长岭A 上菱电器 ST 冰熊 小天鹅 A 2.2. 单变量分析 2.2.1. 数据的收集 为研究亏损公司在亏损前的特征，我们摘取了公司近 5 年的年报数据，主要比率进行了核算。个股资料 主要来自于以下网站： 中国上市公司资讯网 巨潮资讯网 赢时通证券商务网 2.2.2. 比率的选择 我们选取了五类财务比率，主要有： 获利能力： 销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入 主营业务利润率＝主营业务利润／销售收入 净资产收益率＝净利润／平均资产总额 偿债能力： 流动比率＝流动资产／流动负债 速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债 资产负债比率＝负债总额／资产总额 产权比率＝负债总额／所有者权益总额 税前税息保障系数＝息税前收益／利息费用 管理能力： 存货周转率＝销售成本／平均存货 应收帐款周转率＝销售收入／