东海潜龙与期现套利.pdfVIP

东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures 年1212月月 1 东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures 第第一部分部分套利的概念与分类套利的概念与分类 套利的定义:  套利，也叫价差交易。套利指的是在买进或卖出某种 期货合约的同时，卖出或买进相关的另一种合约，并 在某个时间内将两种和约同时平仓的交易行为。 2 东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures 期货市场套利期货市场套利 期现套利期现套利：：现货与期货的不合理价差现货与期货的不合理价差 跨期套利：不同期货合约的不合理价差 跨品种套利：不同品种间的不合理价差 3 东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures •• 股指期现套利股指期现套利： • 股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期 货和约，期货指数与现货指数（沪深300）维持一定的 动态联系动态联系。但是但是，有时期货指数与现货指数会产生偏有时期货指数与现货指数会产生偏 离，当这种偏离超出一定的范围时（无套利定价区间 的上限和下限），就会产生套利机会。 4 东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures • 股指期货标的：沪深300指数。 • 股指期货交割：股指期货在交割日会与现货市场标的指数的价格相 等等。。交割日是交割月的第三个星期五交割日是交割月的第三个星期五。。 • 无风险套利（Arbitrage）：利用期指与现指之间的不合理关系进 行套利的交易行为行套利的交易行为。 • 无套利区间：从理论上说, 当股指期货合约实际交易价格高于或低 于股指期货合约合理价格时, 进行套利交易可以盈利。但事实上， 交易是需要成本的，考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移 和向下移所形成的一个区间，超出无套利区间说明出现套利机会， 在无套利区间之内则表明期货定价合理，没有套利机会。 5 东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures 6 东海期货东海期货 DonghaiDonghai FuturesFutures 假设假设，基差基差 期货价格期货价格 现货价格现货价格 • = - 一般情况下基差