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证券研究报告 ·海外行业深度研究
国内云计算产业链公司最新进 海外研究
展情况
云计算产业链公司业务指标
我国云计算产业链各细分行业整体呈现快速增长态势,按照2019 维持 强于大盘
年各细分领域增长速度来看,SaaS 增速最快、其次是IaaS ,IDC
金戈
行业由于重资本投入属性增长相对较慢,2019 年我国主流SaaS、
IaaS 、IDC 整体营收同比增速分别为94%、71%、25% 。 jinge@
010
盈利能力来看,SaaS 领域主流公司业务主要是软件转云过程中或 执业证书编号:S1440517110001
者是双主营,公司没有单独披露纯 SaaS 业务的盈利情况,因此 香港证监会牌照中央编号:BPD352
公司整体盈利情况不能反映其SaaS 业务的盈利能力,但SaaS 业
务基本都还处于亏损状态;IDC 相关公司EBITDA 率在 10%-50% 发布日期: 2020 年06 月16 日
区间,盈利能力较强;IaaS 厂商盈利能力逐年改善,我国 IaaS
龙头阿里云2017-2019 年营业利润率由-6%提升至-4% 。 市场表现
58%
中美云计算发展差距观察
38%
我国云计算渗透率仍然较低,目前以云基础设施层建设为主。中 18%
-2%
国云计算发展水平较北美仍有较大差距,云计算渗透率的提升空
-22%
间广阔,主要表现在:1)国内云计算龙头与海外云计算龙头资 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
/ / / / / / / / / / / /
6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5
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本开支差距较大, 2019 年亚马逊和微软资本支出之和为阿里腾 9 9 9 9 / / / 0 0 0 0 0
1 1 1 1 9 9 9 2 2 2 2 2
0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0
2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2
讯资本支出之和的 3.3 倍;2 )收入规模差距较大,2019 年海
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