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油脂油料价格下方存支撑，上涨驱动有限 广发期货发展研究中心 农产品小组 2020年6月8日 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 油脂、油料主要观点 品种 主要观点 策略 跟踪 我国新冠肺炎疫情减缓，餐饮行业油脂消费略有好转， 油脂 豆油、棕榈油短线多单参 豆油库存低位，油脂价格获得一定支撑，中美关系恶 与。 化也令市场担忧中国对美豆的进口，利多油脂。但海 外疫情扩散，棕榈油有增产压力，油脂价格依然有压 力，短多参与，不建议追高。 豆粕下方有支撑，但上方故事没有启动，阶段性仍看 豆粕区间震荡看法 油料 震荡，关注中美关系、天气，及巴西疫情发酵。 2020/6/9 2 目录 1 油脂 2 油料 2020/6/9 3 策略观点油脂 投资标的 本周持仓 上周持仓 持仓跟踪 目标价/止损价 无 无 p2009 无 无 市场观点：我国新冠肺炎疫情减缓，餐饮行业油脂消费略有好转，豆油库存低位，油脂价格获得一定支撑，中美关系恶化也令 市场担忧中国对美豆的进口，利多油脂。但海外疫情扩散，棕榈油有增产压力，油脂价格依然有压力，短多参与，不建议追高。 单边策略：豆油、棕榈油短线多单参与。 2020/6/9 4 油脂走势回顾 • 受冠状病毒疫情影响，中国餐饮行业消费好转，但仍未完全恢复。 • 海外疫情扩散，油脂消费受到影响，价格仍然承压。 • 中美贸易关系紧张，商品市场普遍反弹，油脂价格跟随回升。 大连豆油走势 大连棕榈油走势 2020/6/9 全球植物油品种产量 • 根据美国农业部5月供需数据：2019/2020年度全球植物油产量为2.04亿吨，增产92万吨，增幅 0.45% ；全球棕榈油产量为7227万吨，较上年度减少175万吨，减幅2.3% ；全球豆油产量为 5651万吨，较上年度增产87万吨，增幅1.5%；全球菜籽油产量为2729万吨，较上年度减少38 万吨，减少1.3%。 • 对于2020/2021年度全球植物油产量，美国农业部预计棕榈油和豆油产量将大幅增加。棕榈油 增产3.2% ，豆油增产3.5%。 全球产量 2014/2015 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019 2019/2020 2020/2021 年度增减 年度增幅 （千吨） 棕榈油 61,780 58,918 65,339 70,575 74,024 72,271 74,598 2327 3.22% 豆油 49,285 51,564 53,823 55,088 55,644 56,516 58,