红塔铁路行业深度研究报告之二——货车放量刚起步.pdfVIP

    行业研究   深度报告                                                       2013/3/18     增持   铁路行业深度研究报告之二：货车放量刚起步     机械行业（铁路设备）   研究员：李艳廷 ◆ 市场因素： 0871-3577138 1、2102 年 12 月市场反弹，铁路设备行业表现优于机械板块 liyt@ S1200511050004 2、2013 年 1 月铁路完成固定资产投资 209.94 亿元，同比大幅上 升 70.9%，其中基建投资完成 141.75 亿元，同比增加 62.3%。 ◆ 投资策略： 市场表现： 铁路行业的复苏和铁路设备的订单重启、景气恢复顺理成章，从二 级市场来看，2013 年铁路投资数据公布当天，铁路设备板块高开高走， 也反应投资者对铁路设备板块的良好预期，但经过我们深入研究发现， 铁路设备行业中南车、北车由于目前在手订单的下滑，2013 年业绩有出 现负增长的风险，因此，铁路设备板块存在整体趋势上涨行情的概率不 大。 进一步分析铁路上下游产业链时，我们发现货车行业一枝独秀，放 量才刚刚开始，货车行业未来三年有望保持 16%左右增长，北方创业铁路 货车需求弹性最大。 北方创业在手订单为 2000辆，2012年自备车招标显著低于 2011 年， 但企业申请自备车招标资质数目有所上升，预期 2013年我国企业自备车 将出现回升。通过统计，保守预计 2013 年公司获得订单 5300 辆，增幅 为 30%左右，另外，公司 2013 年铁路货车生产能力将达到 8000 辆/年的 水平，产能