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深读透析经济聪明投资深读透析经济聪明投资 深读透析经济聪明投资深读透析经济聪明投资 「透析经济聪明投资」 这本书可能出版很久加上没有名人的推销，可能在市面上不容易买到，既然我推荐了，那只好当个文抄 工把内容精华与我的心得，详细的写出来，本书共分十五章，我一章一章的节录其精华。 一、 透过风险管理及成功达成资金管理目标 所有的预测值都不是绝对可信的，事实上金融市场通常不会与人们的预估全然相符，就是预测是不可靠 的，所以面对不确定的风险，需要有一些策略： 预测的策略 1、 所做的假设 2、 深入了解过去总体数字，不同变量间的关联性 3、 先了解目前总体环境 4 、 将过去与现在的一些变量加以整合分析，但是每个阶段都会发生错误—这就是风险 这章还有几句有意思的话： 1、 最适当的操作法是，一但发现任何不利股市的因素一一浮现时，就应该逐次降低投资部位，毕竟分 批减码比一次清仓容易执行。 2、 投资人最爱问：「我到底该买进还是卖出？」，作者认为关键不在买或卖，而在当时的总体环境在 什么位置。 风险管理的法则 1、 收集资料 2、 建立自己的知识库—才能了解你所投资金融商品的风险度 3、 评估每个市场中目前的风险程度这是这本书的重点 4 、 面对风险的做法—先了解自己的状况与投资目的，与风险忍受程度 向下摊平的迷失 作者对于定期定额与向下摊平买进的方法有一些见解： 他认为这种方法适合股市趋势向上的时刻，但过去股市30 年来并非皆是如此，他以扑克牌为例，当一 局输掉以后，最好的方式是立刻收手，因为亏损对于投资组合的杀伤力很大，他认为一个谨慎的投资人 不会在下跌过程中买进，因为一旦买进，亏本的机率很高，只有在足够的证据证明市场超跌或多头来临 时，才开始投资。 二、 经济指标 检视各种经济指标并判断其意义 1、 整体性的 GDP- 国民生毛额 2、 消费性指标 失业率—失业率高代表萧条、低则代表成长，但是失业率降低伴随的是通膨的降临，反而会引起央行的 紧缩政策。 密西根大学消费者信心指数—这个指标相当好用，接近100 代表消费面很畅旺，国內的最终市场是美国， 这个数字的高低牵动国內的出口 （特别是未来一季）。 初领失业救济金人数-当人数增加则代表经济走缓，但过低譬如不到30 万人时，那就是过热。 3、 制造面与投资面的指标— 耐久财订单—美国甚至全球最重要的指标，但通常要扣掉飞机订单，这个数字若持续上扬，股市很少不 涨的，因为耐久财从接单-生产-销售，其周期比较长，通常也就是我们通称的 「长期订单」。 采购经理人协会指数— 以50 为分界，若长期在50 以上，则经济成长力道就很强，反之则是长期衰退， 这个指针与国內电子股相关性极大 商务部的存货/销货比率—这个数字上扬代表产能过剩，若下跌代表销货畅旺，企业有库存不足的压力， 是必要增加生产货采购，此数字在2000 年初暴增到30 年的高点1.75，于是产生了网络投资过度的大 泡沫。 4 、 建筑类 建筑业带动很多外围行业与就业人口，所以建筑类的指标也对股市句有举足轻重的意义 新/ 旧屋销售数字 新屋开工率—全美甚至全球房地产的领先指标 5 、 通膨类- 目前的时空极为重要 CRB 指数—总干事很重视的一个数字，由十九种最重要的原物料价格所组成，包括金属类、能源类、食 品类三大类所综合而成。 PPI—生产者物价指数，衡量企业的转嫁能力的一个物价指标，PPI 若攀高的话也意味着厂商利润会跟着 提高。 CPI—消费者物价指数， 核心CPI—CPI 扣除能源与食物后的物价测量标准，也是FED 最重视的物价指标。 三、 指标间的关系 1、 消费循环 作者最重视消费者信心指数与存货/销货比率，他认为经济消费端的兴衰可以从这两个数字开始： 当消费者信心指数上升…..可增加企业销售….企业考虑增加工时与雇用…..补足库存…..带动所得增加。 反之当企业销售不佳或过于乐观，则存货/销货比率会上升…..存货增加….为降低存货风险…..降低采购…. 降低雇用…引发衰退。 2、 房地产循环 开始于经济低度成长期，因原料、人工与利息都很便宜，促使地产商去开发房地产，并可带动商用不动 产，由于涨价的预期，促使企业加速购入办公室与厂房，并带动金融业的放款成长，进而带动利率上扬； 反之，当利率过高或原料、人工薪资过热时，会引来央行货币政策的降温，