2020年下半年商贸零售行业投资策略：消费流量变迁，渠道价值重塑.pptxVIP

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2020-07-08 发布于北京
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2020年下半年商贸零售行业投资策略：消费流量变迁，渠道价值重塑.pptx

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;;1.1 受疫情影响，宏观经济收缩，居民收入增速放缓;1.2 消费保持我国经济增长主引擎地位;1.2.1 服务消费在居民消费支出中占比逐年提升;1.2.2 汽车/百货/地产相关等可选品类占社零比重较高;1.3 必需消费维持高增长，可选消费环比改善;1.3 必需消费维持高增长，可选消费环比改善;;2.1 电商增速远快于社零，2020年前5月占比24.3%;2.2 下沉市场是电商新增用户的主要来源;2.3 电商头部效应凸显，三大电商平台绝对领先;2.4 阿里巴巴：数字经济迎来新里程碑;2.5 京东：拓品类改善毛利率，自营物流保障服务;2.6 拼多多：用户质量及数量双重提升;2.7 苏宁易购：深化产业协同，打造全品类流通型平台;;3.1 行业集中度有待提升，超市业态增长潜力较大;3.2 疫情之下生鲜需求旺盛，超市成主要渠道;;3.3 食品（畜肉类）价格推动CPI上涨;3.4 CPI 是驱动超市行业同店增速的重要变量;;3.4.2 家家悦：密集展店+并购整合，全国扩张正当时;;4.1 受疫情影响，百货零售出现较大幅度下滑;4.2 百货龙头获免税运营资质，推动中国市内免税发展;4.2.1 王府井：获批经营免税零售，打开新增长空间;4.2.2 天虹股份：业态升级转型，体验式消费成效显著;4.2.3 重庆百货：混改后超市业绩有望大幅改善;;5.1 黄金珠宝行业分散，龙头企业规模快速增长;5.2 黄金珠宝消费逐步回暖，金价强势走高;5.3.1周大生：展店与营收保持高增，持续深耕低线市场;5.3.2 豫园股份：内生外延整合，多产业集群协同增效;;6.1 年初至今商业贸易板块跑赢沪深300指数13.06pct;6.1 商业贸易各子板块年初至今涨幅较高;6.2 推荐标的;6.3 行业重点公司估值表;6.4 风险提示