黑石投资世纪互联、高瓴入股万国数据，IDC行业加速跑马圈地.docxVIP

目 录 国际资本加注中国 IDC，行业加速跑马圈地 5 IDC 厂商融资扩张加速洗牌，强者恒强的局势愈加显著 6 投资建议 9 风险提示 9 图目录 图 1 国内第三方 IDC 厂商 2016-2019 资本支出及合计增速 6 图 2 国内第三方 IDC 厂商 2016-2020E 运营机柜规模（百个） 6 表目录 表 1 2019 年万国数据在建数据中心情况 5 表 2 光环新网收购情况 7 表 3 2019 年数据港在建 IDC 情况 8 表 4 鹏博士在建数据中心情况 8 表 5 第三方 IDC 厂商基本情况整理 9 国际资本加注中国 IDC，行业加速跑马圈地 根据世纪互联官网，2020 年 6 月 22 日，世纪互联集团（VNET.O）宣布，黑石集团管理的基金将认购 1.5 亿美元世纪互联新发行的 A 类永久优先股。本次投资后，黑石将成为公司最大的机构投资人之一。世纪互联计划将定增募集资金用于巩固其在中国数据中心市场的地位。 同日，万国数据（GDS.O）宣布，高瓴资本和 ST Telemedia Global Data Centres 已同意通过定向增发方式对万国数据进行共计 5.05 亿美元的股权投资。本次定增股数约占公司已发行股份总数的 5.1％，高瓴资本、STT 将分别认购 4 亿美元、1.05 亿美元的股份。本次定增完成后，高瓴资本在 GDS 的持股约为 3.9％，STT 持股约 34.2％。募集资金将用于数据中心的建设和收购，以及其他一般公司用途。 世纪互联作为国内数据中心行业的主流服务商，具备规模优势和强运营能力，数据中心容量部署提速，2019 年资本开支增速高达 181%、年底运营机柜数达 36291 个。万国数据作为国内第一大 IDC 厂商，2018-2019 年增发募资 6.86 亿美元，资本支出近90 亿元；机柜规模持续扩张，2019 年底运营机柜数达 90300 个；2019 年新增签约面积达 81135 Sqm，总面积同比增长 44.2%。 截至 2019 年底，万国数据在建数据中心达 14 座，涉及总机房面积近 9 万 Sqm。公司数据中心资源广泛分布于一线城市及其周边。2019 年底处于运营状态的数据中心主要分布在上海昆山（69686 Sqm）、深圳广州（69023 Sqm）、北京廊坊（48403 Sqm）、成都（14512 Sqm）及河北（14456 Sqm）。此外，公司还拥有约 32 万 Sqm 的可开发数据中心面积，可满足未来销售需求。 表 1 2019 年万国数据在建数据中心情况 数据中心 预计运营时间 土地产权 建设类型 机房面积（Sqm） 预签约率（%） SH12 2020H2 租赁 改建 3653 100% KS2 2020H1 自有 自建 6120 100% KS3 2020H2 自有 自建 5290 100% GZ4 2020H1 租赁 改建 7000 0 BJ7 2020H2 租赁 改建 11116 34.7% BJ8 2020H2 租赁 改建 10911 100% LF2 2020H2 租赁 改建 4859 0 LF3 2022H2 自有 自建 11664 100% HK1 2020H2 自有 定制 7061 0 ZB4 2020H1 租赁 自建 5000 100% SH13 2020H2 租赁 改建 6493 0 SH15 2020H2 租赁 改建 1518 100% LF6 2020H1 租赁 改建 3642 100% LF7 2020H1 租赁 改建 5507 100% 合计 -- -- -- 89834 63.6% 资料来源：万国数据季报（2019Q4）， 风险提示。行业竞争加剧的风险、负债率过高的风险。 IDC 厂商融资扩张加速洗牌，强者恒强的局势愈加显著 国家新基建战略的指导下，数字经济的发展进入快车道，核心城市数据中心资源稀缺性进一步凸显，建设优质的数据中心成为当务之急，IDC 厂商扩张加速。 资本开支方面，2016-2019 年国内主要第三方 IDC 厂商合计资本开支增速分别为11.3%、-1.3%、40.4%、11.1%。2018 年资本开支迎来高速增长期，主要系万国数据、光环新网、数据港拉动整体支出高增长。 图1 国内第三方 IDC 厂商 2016-2019 资本支出及合计增速 资料来源：Wind， 机柜规模方面，万国数据由于资本支出持续加大，机柜规模处于行业领先地位； 2019 年数据港新增 5 个数据中心，机柜规模达 21644 个，同比增长 107%；光环新网 通过并购实现市场规模的快速提升；鹏博士 2020 年预计新增建设/运营机柜数量 3 万个， 2023 年可运营机柜规模增长至 12 万个。 图2 国内第三方 IDC 厂