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银行证券投资的避税组合
by朱明珠
141214028
1意义
2原则与方法
银行证券投资避税组合的意义
1.市政债券偿还风险的差异性
国债偿还→源于国家税收→税源充分可靠
→违约风险小
税源不同
市取债券偿还→源于地方税收或某项工程项
目投资收益→市政纳税能力有限或工程项目
小于预期→违约风险大
2差异性的处理方法
国家法律允许对市政债券实行税负优恵,即对投资市政债券所获利息减
免所得税使市政债券能以较低的利率发行但投资者的实际收益率并
氐
3减免税负的意义
对于发行者一减低其债券发行成本
对于投资者一提高其实际收益率
4实例
1983年美国华盛顿州对
所发行的22.5亿美元的华
盛顿公共电力供给系统债
券( WWPPS)未能按期
偿还,从而构成美国历史
最大一次市政债券违约事
MA
件,并给债券购买者带来
严重损失
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