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9 莫尼塔研究 策略周报 | 2019年06月19 日 科创板首批上市企业渐行渐近 主题评论 研究部 截至6月18 日已有11家科创板企业过会，其中6 家已提交上市 杨其予 注册申请，科创板首批上市企业已逐渐明确。此外，目前还有14 qyyang@ 家企业待上会，如上会通过也将成功登陆科创板，考虑到此前过会 成功率为100%，14家企业成功过会的概率较大。这意味着首批上 张颖锐 市企业数量至少能达到25家，且有望接近30家。 yrzhang@ 从当前已过会和待上会的25 家企业 （下文简称为“拟上市企 业”）情况来看，其体量相较于创业板首批上市企业初始情况、及 创业板当前企业整体情况更大。 一方面，科创板拟上市企业预计募资金额合计302亿元/ 中位 值8.04亿元/平均值12.58亿元（如果剔除预计募资金额高达105亿 元的中国通号，上述数据分别变为209.54亿元/ 中位值8.02亿元/平 均值8.73亿元），而2009年创业板首批上市的28 家企业预计募资 金额合计67.36亿元/ 中位值2.0亿元/平均值2.40亿元，实际募资总 额合计154亿元/ 中位值4.12亿元/平均值5.53亿元。 另一方面，科创板25家企业上市后的预计市值也高于创业板多 数企业。A股IPO企业公开募集股份最高为上市后总股份的25%， 当前有13 家企业公开募集股份占比25%/12 家企业公开募集股份 占比为10%~20%，依据公开募集股份占比及预计募集金额计算这 些公司上市后的预计市值，数据显示科创板拟上市企业预计市值集 中于20~40亿元，5 家企业预计市值达100亿元以上 （数量占比为 20%），而创业板已上市企业中市值超过100亿元公司数量占比仅 为12% （图1、图2）。 关于莫尼塔研究： 那么如何看待科创板首批上市企业初期的涨跌幅？ 莫尼塔研究是财新集团旗下的独 立研究公司。 截至目前，监管层已相继出台多个文件平抑科创板企业上市后 的炒作力度。与科创板首发及上市初期定价有关的文件有：3月1 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一 日证监会发布的《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》 直为全球大型投资机构及各类企 及上交所发布的配套文件、3月19 日上交所发布的《关于科创板投 业提供资本市场投资策略，信息数 资者教育与适当性管理相关事项的通知》、6月8 日科创板自律委公 据以及产业相关的研究服务。我们 布的《关于促进科创板初期企业平稳发行的行业倡导建议》、6月 的客户包括国内外大型资产管理 14 日上交所发布的《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控 公司，保险公司，私募基金及各类 细则》。上述文件的相关规定与存量市场的差异主要体现在以下四 企业。 个方面： 2015年莫尼塔研究加入财新集团， 一、投资者适当性方面 成为中国最具影响力的财经媒体 集团+顶级智库的一员。 个人投资者参与科创板交易需同时满足两个条件：（一）申请 权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于 人民币50万元；（二）参与证券交易24个月以上。参与科创板网 上新股配售的个人投资者同样需满足以上两个条件。而当前存量市 财新智库旗下公司 01 请务必阅读末页的免责声明。 莫尼塔研究 策略周报