山西证券--轻工行业周报：文化纸价格5月迎来上涨,包装纸市场整体疲弱.pdf

轻工制造 行业周报 20190602） 维持评级 报告原因：定期报告 文化纸价格5 月迎来上涨，包装纸市场整体疲弱 看好 2019 年6 月2 日 行业研究/定期报告 轻工行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 文化纸价格 5 月份迎来一波上涨行情，预计涨价行情仍会持续一段时 间。文化纸下游客户主要的备货周期是6-8 月份，5 月份正是订单高峰期， 同时原材料上涨、环保投入加大也是纸厂在涨价函中提到的主要原因。根 据中国纸网，目前铜版纸市场均价为 5916 元/吨，双胶纸价格为6929 元/ 吨，提价幅度分别为236 元/吨、300 元/吨。文化纸主要对应的下游消费市 场为教辅教材、图书、办公用纸等，对外部经济环境变化敏感度较低。 ➢ 包装纸行业整体疲弱，降价、停机成为市场普遍现象。下游需求增长 放缓、新建产能的释放是造成包装纸市场价格低迷的主要原因。包装纸在 相关报告： 国内的需求缺乏增长动力，阶段性的产能过剩明显，纸厂库存高企，不得 《【山证轻工】轻工行业周报： 4 月地产 不降价销售。瓦楞纸目前最新的市场均价为 4165 元/吨，相比年初降价幅 数据继续好转，看好家具行业企稳回升》 度超过200 元/吨。如果没有明显的利好政策出现，例如对家电、汽车等行 业的消费刺激政策，那么下半年包装纸市场的前景仍然不会乐观。 分析师：平海庆 ➢ 投资建议：家具板块，近期地产边际改善持续超预期，一季度家具上 执业证书编号：S0760511010003 市公司接单回暖，下半年家具行业有望企稳回升。建议关注尚品宅配、欧 Tel ：010 派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性、 文具行业的发展空间和龙头综合实力，建议关注晨光文具、齐心集团。 Email ：pinghaiqing@ 研究助理：杨晶晶 市场回顾 Tel ：010 ➢ 本周，上证综指上涨1.60%，报收2898.70 点，轻工制造指数上涨1.91%， Email ：yangjingjing@ 在申万28 个一级行业中排名第13。 ➢ 分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：文娱用品（4.46% ）、家具 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 （2.43% ）、珠宝首饰（1.40%）、包装印刷（1.39%）、造纸（1.35%）、其他 北京市西城区平安里西大街28 号中海国 轻工制造（1.07%）。 际中心七层 行业动态 山西证券股份有限公司 ➢ 红星美凯龙与阿里将在七大领域展开合作 ➢ 天猫发布高端纸品趋势报告 维达强势亮相 ➢ 绿色包装等一批重要标准发布 风险提示 ➢ 宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市 场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明