新时代证券--宝信软件：业绩符合预期,云计算建设需求驱动IDC业务持续成长.pdf

2019 年08 月20 日 宝信软件（600845.SH ）计算机/计算机应用 业绩符合预期，云计算建设需求驱动IDC 业务持续成长 半年报点评 田杰华（分析师） 李汉卿（联系人） 推荐 （维持评级） tianjiehua@ lihanqing@ 证书编号：S0280517050001 证书编号：S0280119060012 市场数据 时间 2019.08.19  业绩符合预期，经营性现金流量净额明显改善 收盘价(元)： 32.36 公司发布2019 年半年报：实现营收26.99 亿元，同比增长 11.86%。归母净 一年最低/最高(元)： 17.16/37.98 利润4.06 亿元，同比增长 37.28% ，符合市场预期。从业务拆分来看，软件 总股本(亿股)： 8.43 开发及工程服务营收17.44 亿元， 同比增长8.73% ，主要受益于钢铁信息化 总市值(亿元)： 272.81 行业需求回暖；服务外包营收8.89 亿元，同比增长 31.12% ，主要是因为数 流通股本(亿股)： 8.33 据中心建设需求推动IDC 上架率持续攀升；系统集成营收0.59 亿元，同比 流通市值(亿元)： 269.58 增长50.42%。经营性活动产生的现金流量净额同比增长49.10% ，主要是因 近3 月换手率： 44.68% 为公司销售规模和经营利润增长，现金净流入同比增长所致。  销售毛利率同比提升3.51pct ，软件开发和系统集成毛利率提升显著 股价一年走势 2019 年上半年，公司销售毛利率32.42% ，同比提升3.51pct 。从业务结构上 来看，以自动化和信息化业务为主的软件开发毛利率同比上升4.02% ，系统 61% 46% 集成毛利率同比增加5.19% ，以IDC 业务为主的服务外包业务毛利率同比减 31% 16% 少1.96%. 1% -14%  云计算建设需求驱动，IDC 业务持续成长