平安证券--益丰药房：业绩符合预期,拟可转债募资助力继续升级扩张.pdf

公 生物医药 司 2019 年08 月20 日 报 益丰药房 (603939) 告 业绩符合预期，拟可转债募资助力继续升级扩张 推荐 （维持） 投资要点 现价：74.3 元 事项： 公 公司公布 年半年报，实现收入 亿元（ ），实现净利润 主要数据 2019 50.48 +68.65% 3.08 司 亿元（ ），实现扣非净利润 亿元（ ）。 为 元。 +36.78% 3.03 +46.69% EPS 0.817 行业 生物医药 半 公司网址 业绩符合预期。 年 大股东/持股 宁波梅山保税港区济康企业 平安观点： /25.95% 报 实际控制人 高毅  践行“区域聚焦战略”，继续高速扩张 ：截止2019 年上半年，公司门店总数 点 总股本(百万股) 379 达到4127 家（含加盟店256 家），其中新开门店368 家（含新增加盟店 流通A 股(百万股) 363 87 家），收购门店204 家，关闭56 家，净增加门店516 家。公司在大力 评 流通B/H 股(百万股) 0 整合新兴药房的同时，并没有放慢自开店和收购店的步伐，证明了公司优 总市值（亿元） 281.54 流通A 股市值(亿元) 269.48 秀的经营管理能力和充足的后备力量。 每股净资产(元) 11.39  新兴药房表现稳健，已完成过半业绩承诺指标：新兴药房实现收入 5.77 资产负债率(%) 44.7 亿元，实现净利润4670 万元，净利率为8.1% ，超过江苏益丰、上海益丰、 行情走势图 江西益丰。新兴药房 2019 年全年的业绩承诺为 8450 万元，目前已经完 成55% ，全年大概率能完成业绩承诺。 益丰药房 沪深300 60%  拟可转债融资 15.8 亿元，助力公司扩张及升级：公司公告拟以可转债募 40% 资15.81 亿元，分别用于江苏益丰医药产品