国海证券--中美双边关系的点评：中美贸易摩擦,前景与应对.pdf

2019 年05 月28 日 宏观研究 研究所 证券分析师： 樊磊 S0350517120001 中美贸易摩擦：前景与应对 021fanl@ ——中美双边关系的点评 事件: 自5 月 11 日特朗普政府宣布把中国2000 亿美元出口产品关税从 相关报告 10%上升到 25%之后，中美在各个领域的关系迅速恶化。双边贸易谈判 《2019 年1 季度《货币政策执行报告点评》： 未果之后中美关系如此“失控”的表现，既说明经贸关系对于中美关系 货币政策的两难选择有所显现》 压舱石的重要地位，似乎也在暗示，即使中美双方共同的经济利益如此 ——2019-05-19 广泛，也都难以压制中美之间的其它矛盾和分歧。也许已经到了要系统 《2019 年4 月经济数据点评：短期需求略有 性的审视中美双边关系并考虑战略性的应对方案的时刻了。 回落，经济企稳韧性仍存》——2019-05-15 《中美贸易摩擦再度升级点评：短期冲击或小 投资要点： 于去年》——2019-05-13 《4 月贸易数据点评：进口回升验证内需改  中美关系：冲突的根源与缓和的可能。我们认为，中美矛盾既有新 善》——2019-05-08 兴大国与守成大国冲突的方面，也存在意识形态、政治经济运行规 《贸易摩擦最新进展点评：为什么对于中美贸 则不一致的方面。特别是近几年以来，伴随着中美实力的接近以及 易谈判不宜过度悲观》——2019-05-07 中国在观念体制方面出现的一些与美国希望背道而驰的发展，突然 间美国发现，如果一切照旧，未来不仅仅中国可能取代美国成为国 际社会主导国家，而且中国支持的国际秩序可能与今天的国际秩序 也显著不同。这对美国的领导地位和价值观都构成重大威胁，迫使 美国单方面调整中美关系。 理论上讲，如果中美矛盾重新有所缓解，这两大基本矛盾至少有一 个需要缓解：或者中美的制度安排价值观念逐步趋同，或者中美有 一国被削弱成二流国家，不再对对方构成威胁。  差序格局 VS 通则与法治。中美作为社会主义和资本主义国家的代 表，在观念和规则方面的冲突似乎难以弥合：中国国有企业控制关 键产业，而美国则是私有资本；中国共产党是工农联盟的产物，而 美国的执政阶层则是大资产阶级的代表；社会主义提倡共同富裕， 而资本主义则唯利是图，贫富分化巨大。 然而，这样政治化的概括真的能解释中美规则分歧的根本吗？并不