华金证券--鲁亿通：三大业务齐发力,业绩如期高增长.pdf

2019 年08 月19 日 公司研究●证券研究报告 鲁亿通 （300423.SZ ） 公司快报 电力设备 | 二次设备III 三大业务齐发力，业绩如期高增长 投资评级 买入-B(维持) 股价(2019-08-16) 13.82 元 投资要点  事件：公司半年报披露，2019H1 实现营业总收入为18.3 亿元，同比增长44.4%， 交易数据 实现净利润为2.8 亿元，同比增长35.5%。符合预期。 总市值（百万元） 6,900.44 流通市值（百万元） 3,477.89  三大业务均实现高增长，绑定大客户成本控制力增强：2019H1 公司高低压成套设 总股本（百万股） 499.31 备实现营业收入13.6 亿元，同比增长53.7%，毛利率41.2% ，同比增加3.57pct； 流通股本（百万股） 251.66 LED 照明设备及安装实现营业收入3.4 亿元，同比增长32.9% ，毛利率41.9% ，同 12 个月价格区间 12.80/32.84 元 比增加12.88pct；智慧社区业务实现营业收入1.3 亿元，同比增长12.4%，毛利率 40.7% ，同比增加14.25pct。公司三大板块业绩均实现高增长，主要是因为昇辉电 一年股价表现 子与公司产生协同效应，与碧桂园的合作更加深入。此外，公司还拥有稳定的石油、 鲁亿通 二次设备 创业板指 石化、电力、冶金等行业优质客户公司，与万达、融创、中铁集团、中国移动等国 61% 50% 内知名企业展开相关业务合作。基于稳定的大客户，公司今年上半年与海尔集团旗 39% 下公司在元器件采购、智能制造等方面达成战略合作协议，原材料成本有望进一步 28% 17% 降低。 6% -5%