国信证券--国信证券国信10月“十强转债”组合.pdf

固定收益研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_Title] 固定收益 可转债月度推荐 2019 年09 月30 日 [Table_BaseInfo] 投资策略 一年沪深300 与中债指数走势比较 沪深300 中债综合指数 1.5 国信10 月“十强转债”组合 1.0 0.5  9 月“十强转债”表现回顾 0.0 9 月市场风格继续偏向中小创，转债小幅跟涨，但估值有所压缩。截至9 月27 S/18 N/18 J/19 M/19 M/19 J/19 日，上证综指累计上涨1.59%，上证50 指上涨 1.99%，创业板指上涨2.27% ， 中证转债指数上涨0.55%，我们计算的平价指数上涨0.75%。估值方面，9 月 市场数据 转债溢价率有所下行，平价在80-90 元、90-100 元、100-110 元、110-120 元 中债综合指数 120 区间的平均转股溢价率分别变动+1.80%、-2.03%、-2.89%、-1.75%。 中债长/ 中短期指数 122/ 121 银行间国债收益(10Y) 3.73 截至9 月27 日，我们的9 月“十强转债”组合全月上涨0.06%，略微低于中 企业/公司/转债规模(千亿) 27.06/74.50/2.85 证转债指数的0.56%。领涨标的为万信转2 （+5.48% ）、中天转债（+2.19% ）、 创维转债（+1.98% ）、久立转2 （+1.77% ）。组合下跌标的共3 只，为曙光转 债（-2.5% ）、苏银转债（-0.79% ）、核能转债（-0.78% ）。 相关研究报告： 《2019 年中期转债市场策略：转债投资新趋势  10 月“十强转债”组合推荐 ——指数化、核心化》 ——2019-07-09 考虑到上市公司盈利增速底部未现，A 股仍以结构性行情为主，同时转债当前 《固定收益投资策略：投资级信用债持有为主》 ——2019-07-02 估值处于历史中位值上方，择券以低价防御品种为主，建议关注行业底部的汽 《可转债复盘笔记系列之二：2001 年-2004 年： 车、有色，以及部分基本面好转的低价品种。国信10 月“十强转债”组合推荐 发展期》 ——2019-05-15 《2019 年下半年宏观与大类资产配置策略：从 标的为：新泉转债、文灿转债、翔鹭转债、鼎胜转债、新凤转债、核建转债、 美股、中房看经济》 ——2019-07-02 大族转债、九州转债、万信转2 、苏银转债。 《固定收益投资策略：票息收益为主》—— 2019-09-24 证券分析师：董德志 电话：021 E-MAIL：dongdz@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 证券分析师：柯聪伟 电话：021 E-MAIL：kecw@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080004 联系人：金佳琦 电话：021 E-MAIL：jinjiaqi@ 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何 第三方的授意、影响，特此声明 请务必阅读正文之后的免责条款部分