山西证券--轻工行业周报：箱板瓦楞纸价格企稳,纸厂库存有所回升.pdf

轻工制造 行业周报 20190630） 维持评级 报告原因：定期报告 箱板瓦楞纸价格企稳，纸厂库存有所回升 看好 2019 年6 月30 日 行业研究/定期报告 轻工行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 5 月造纸库存数据：全球厂商库存高位延续，国内港口库存略有下降。 根据中国纸网，截至2019 年5 月底，国内港口贸易商木浆库存小幅回落， 青岛港和保定港木浆库存分别达到 105 万吨和3.1 万吨。截至2019 年4 月 底，全球港口木浆库存达到 199.6 万吨，仍处在2017 年本轮木浆价格上涨 以来高位。 ➢ 箱板瓦楞纸价格企稳，纸厂库存有所回升。根据中国纸网，截至 6 月 14 日,箱板纸和瓦楞纸价格分别达到4043 元/吨和3358 元/吨，相对5 月有 所企稳。渠道调研数据显示，下游需求无较大改善动向，纸企出货继续承 相关报告： 压，静待产业链库存去化边际改善。 《【山证轻工】轻工行业周报：5 月 ➢ 双胶和白卡等木浆系纸库存未明显去化，文化纸需求相对疲弱。根据 家具零售额增速环比提升，地产边际 中国纸网，9 月中旬以来成品纸市场低迷，铜版和双胶纸等木浆系纸由于终 数据普遍降温》 端低迷，中间环节贸易商及印刷厂主动减少采购去化库存。截至 5 月底， 双胶纸企业库存为55.7 万吨，较4 月底增加1.2 万吨；白卡纸企业库存24 分析师：平海庆 天，较4 月环比增加2 天略有回升；铜版纸企业库存为34.5 万吨，较4 月 执业证书编号：S0760511010003 底增加13.8 万吨。总体来看，文化纸需求仍处于相对疲弱状态。 Tel ：010 ➢ 投资建议：家具板块，建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾 家家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性和文具行业的发展空间， Email ：pinghaiqing@ 研究助理：杨晶晶 建议关注晨光文具、齐心集团。 Tel ：010 市场回顾 Email ：yangjingjing@ ➢ 本周，上证综指下跌0.77% ，报收2978.88 点，轻工制造指数下跌0.27% ， 在申万28 个一级行业中排名第8。 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 ➢ 分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：文娱用品（+1.07% ）、造纸 层 （+0.84% ）、家具（+0.14% ）、珠宝首饰（-0.69% ）、包装印刷（+1.61% ）、 北京市西城区平安里西大街 28 号中 其他轻工制造（-3.27% ）。 海国际中心七层 行业动态 山西证券股份有限公司 ➢ IDC 公布2019 年第一季度全球智能家居设备数据 ➢ 酷家乐针对家居产业发布一站式数字化升级解决方案 ➢ 2018 年中国造纸十强出炉 六家进入轻工百强 风险提示 ➢ 宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预