光大证券--住房贷款利率政策调整点评：定价彰显定力.pdf

2019 年 8 月 25 日 宏观经济 定价彰显定力 ——住房贷款利率政策调整点评 宏观简报 ◆ 要点 分析师 8 月25 日央行就新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜发布公告并 张文朗 (执业证书编号：S0930516100002) 答记者问，房贷利率定价细则包括：明确房贷利率定价基准为LPR 基础上 021 zhangwenlang@ 加点，利率重定价周期更为灵活，同时利率折扣不再，各省级市场利率定 价自律机制将确定辖区内房贷利率在LPR 基础上的加点下限，“因城施策”。 黄文静 (执业证书编号：S0930516110004) 此前央行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示，新的LPR 形成机 010 huangwenjing@ 制并不会使房贷利率下降。新机制推出初期，各地新增个贷利率跟原先比 会有升有降，但总体来讲房贷利率大概率会持平或略低于现行房贷利率， 邓巧锋 (执业证书编号：S0930517100005) 而未来或随利率周期温和下行。对于存量个人住房贷款，定价机制尚未调 021 dengqiaofeng@ 整，利率被固化，关注后续改革。 联系人 郑宇驰 021 zhengyc@ 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019-08-25 宏观经济 8 月25 日央行就新发放商业性个人住房贷款利率有关事宜发布公告并 答记者问，我们点评如下： 新房贷利率定价机制大变局 明确房贷利率定价基准。新发放商业性个人住房贷款利率参考 LPR 并 在此基础上加点，合同期限内加点固定不变。由于LPR 仅有 1 年和5 年期 以上两个期限品种，1 年期和 5 年期以上的个贷利率有直接对应的基准，1 年期以内、1 年至5 年期个贷利率基准，可自主选择两个期限品种之一作为 基准，并在此基础上通过调整点数反映期限利差。 利率重定价周期更为灵活。现行房贷利率重定价周期通常为1 年（次年 1 月1 日），新机制下利率重定价周期可由借贷双方协商，短至1 年，最长 则为合同期限。 利率折扣不再，各省级市场利率定价自律机制确定 LPR 基础上的加点 下限，“因城施策”。新定价制度下，个人首套房贷利率不得低于同期限LPR ，