广发证券--长春高新：资产重组草案发布,公司有望步入新的发展阶段.pdf

[Table_Page] 公告点评|医药生物 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 买入 长春高新（000661.SZ ） 公司评级 当前价格 292.88 元 资产重组草案发布，公司有望步入新的发展阶段 合理价值 290.88 元 前次评级 买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2019-06-06  公司发布资产重组草案，金赛药业少数股权问题有望得到解决 公司发布拟向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业 [Table_PicQuote] 相对市场表现 29.50%股权，同时拟向不超过十名特定投资者非公开发行股份募集不超过10 亿元 配套资金的资产重组草案。此次重组方案仍需要吉林省国资委批复、股东大会通过、 证监会核准方可实施。 50%  金赛药业整体作价 191 亿元，对应2018 年PE 仅 16.9 倍 35% 根据草案披露，金赛药业整体作价 191 亿元 （扣除18 年现金分红后），对应 20% 2018 年 PE 仅 16.9 倍，标的资产即金赛药业29.50%股权作价56.37 亿元，上市 5% 公司拟以发行股份以及可转换债券的方式分别支付51.87 亿元、4.5 亿元，本次发 06/18 08/18 10/18 12/18 02/19 04/19 06/19 行股份及可转债转股价格为 173.69 元/股，即拟向金磊、林殿海直接发行股份约 -10% 2986 万股，可转债仅向金磊发行，按照初始转股价格转股后的股份数量约为 259 -25% 万股。在不考虑配套融资情况下，1 ）可转债未转股，未来长春市国资委、金磊、 长春高新 沪深300 林殿海将分别持有上市公司股份 19.02%、11.65%、3.3%；2 ）可转债转股后