电子行业市场前景及投资研究报告：全球科技行业研究框架，偏光片.pdfVIP

证券研究报告 电子行业深度研究 2020年 7月 15日 方正证券全球科技行业研究框架： 偏光片产业研究框架 投资要点 ➢1. 偏光片是显示面板的重要组成原材料，偏光片约占液晶面板总成本的10%左右，属成本占比 较高的单种显示材料。从下游应用市场来看，大尺寸TFT-LCD领域占据最主要比重，面积份额超 过70%。偏光片产线通常分为前端与后端工艺产线，前端工艺产线主要完成核心膜材的压合，生 产中对工艺参数要求较高，是偏光片生产的核心部分，具备一定的壁垒。偏光片行业具有技术密 集和资金密集的特点，其毛利率水平在LCD产业链中处于较高的位置。 ➢2.偏光的需求主要来自下游应用市场驱动。从出货面积上来看，根据AVC的统计数据，2015- 2019五年TV面板的复合增速约为7.2%，而偏光片整体市场出货增速约为5.7% ，主要由于电视等 大尺寸偏光片产能增速整体低于面板产线产能增速。以目前大陆已投产及规划在建LCD产线产能 情况来看，合计年偏光片需求约4.26亿平方米。大陆现有TFT-LCD偏光片规划产能合计约3.8亿平 米，当前已投产产能约2.3-2.6亿平米，仍有较大产能缺口，特别是用于切割55寸以上产品的超宽 幅偏光片产线。偏光片国产化配套发展空间较大。 ➢3.偏光片具备一定的技术门槛，目