证券期货 2债券证券投资工具2课件.pptVIP

债券 ? 一、债券概念 ? 债券是债的证明，是一种 债权债务 关系的凭证。债 券是 发行人 依照法定程序发行，并约定在一定期限 内 还本付息 的有价证券。 1 ? 二、债券的票面要素 ? 1. 债券的票面价值，指币种和票面金额 ? 2. 债券的偿还期限，指债券从发行之日 起至偿清本息之日止的时间。 ? （ 1 ）资金使用方向 ? （ 2 ）市场利率变化 ? （ 3 ）债券的变现能力 2 ? 3. 债券的票面利率，指债券年利息与债 券票面价值的比率，通常年利率用百分 数表示。 ? （ 1 ）借贷资金市场利率水平 ? （ 2 ）筹资者的资信 ? （ 3 ）债券期限长短 ? 4. 债券发行者名称，指该债券的债务主 体。 3 4 5 6 ? （三）债券的特征 ? 1. 偿还性，指债券有规定的偿还期限， 债务人必须按期向债权人支付利息和偿 还本金。 ? 2. 流动性，指债券持有人可按自己的需 要和市场的实际状况，灵活地转让债券， 以提前收回本金和实现投资收益。 7 ? 3. 安全性，指债券与股票等其他投资工 具相比，投资风险小。 ? 4. 收益性，指债券能为投资者带来一定 的收入。 8 债券类型 按发行主体 ? 政府债券 ? 金融债券 ? 公司债券 9 我国债券信用级别设置 ? 目前我们所接触的债券信用等级主要有两 类 ? 一是长期债券信用等级 ，共设 10 个等级， 分别为 AAA 、 AA 、 A 、 BBB 、 BB 、 B 、 CCC 、 CC 、 C 和 D ；长期信用等级的 AA 至 CCC 级可用“ + ” 和“ - ” 号进行微调。 ? 二是短期债券信用等级 ，共设 6 个等级，分 别为 A-1 、 A-2 、 A-3 、 B 、 C 和 D 。短期债 A-3 以上级别都属于投资级范围。 10 中国证监会认可的国际信用评级机构评级 信用评级机构 Moodys Investors Service 穆迪投资评级 美 国 Standard Poors 标准普尔 美 国 Fitch Ratings 惠誉国际评级 美 国 Dominion Bond Rating Service Limited 多明尼欧债券评级 服务有限公司 加拿大自治区债券 评级公司 加 拿 大 11 按发行主体分 ? 政府债券 ? 定义及特征 ? 分类 ? 功能 12 按发行主体分 ? 金融债券 13 按发行主体分 公司债券 定义 类型 14 可转换公司债券 ? 1 、含义 ? 可转换公司债券是一种赋予持有人在发债后一定时 间内，根据约定的条件，拥有将持有的债券转换为 发行公司普通股股票选择权的公司债券。 ? 2 、特点 ? （ 1 ）是一种附有普通股票看涨期权的公司债券，兼 有债券与股票的双重特征。 ? （ 2 ）是一种进可攻，退可守的投资工具。 ? （ 3 ）可转换公司债券的价值由债券价值和期权价值 组成 15 可转换公司债券 ? 3 、可转换公司债券的基本要素 ? (1) 票面利率 ? 可转换公司债券的票面利率通常比同等条件普通债 券的利率 低 。 ? (2) 面值 ? 我国可转换公司债券面值是 1 张 =100 元 ，最小交易单 位 1 手是 1000 元面值。 ? (3) 债券期限 ? 根据《上市公司证券发行管理办法》，我国发行的 可转换公司债券的期限 最短为 1 年，最长为 6 年 。 16 可转换公司债券 ? (4) 转换期 ? 转换期是指可转换公司债券转换为股份的 起始日至 截至日的期间 。我国可转换公司债券自发行结束之 日起 6 个月 后方可转换为公司股票 . ? (5) 标的股票（正股） ? 可转换公司债券的正股就是可以转换的的标的股票， 即发行公司的普通股股票。 ? (6) 转股价格与转股比例 ? 转股价格，是指事先约定的可转换公司债券转换为 每股股份所 支付 的价格。 17 可转换公司债券 ? 与转股价格紧密相联的一个概念是转股比例， 转股 比例是指一定单位转债转换成股票的数量 ，即转股 比例 = 1 张可转换公司债券的面值÷转股价格 =100 元÷转股价格 ? (8) 赎回条款 ? 赎回是指在一定条件下 公司 按事先约定的价格 买回 未转股的可转换公司债券。 ? 发行公司设立赎回条款的主要目的是 加速转股过程， 减轻财务压力。 18 可转换公司债券 ? (9) 回售条款 ? 回售是指公司股票价格在一段时期内 连续低于转股 价格并达到某一幅度时 ，可转换公司债券 持有人 按 事先约定的价格将所持债券 卖给发行人 . ? 回售价格一般远 高于 可转换公司债券的 票面利率 ， 因此回售条款是为 投资者提供的一项安全性保障。 19 国际债券 ? 定义 ? 国际债券是指一国政府、政府所属机构、 银行或其他金融机构、工商企业及一些 国际