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通信行业2010年四季度投资策略
通信运营：等待盈利追上预期
通信设备：10H2投资环比回升
分析师：严平 SAC执业证书编号：S0980209070368
联系人：程锋
2010 9 2
年 月 日
投资建议
10Q4行业配置建议：通信运营（低配），通信设备（平配）
主要结论
通信运营：维持对联通“把握交易性机会”判断，等待盈利预期明确提升，才有望产生
“趋势性机会”。
通信设备：警惕行业投资步入2年下降周期，10H2投资环比有望回升，“后3G”与中兴
有望持续增长。
投资组合
光通信推荐组合（新海宜、日海通讯）
后3G推荐组合（三维通信、拓维信息、北纬通信）
蓝筹推荐组合（中兴通讯、 中国联通）
光通信关注组合（烽火通信、 亨通光电、 中天科技）
内容目录
1 板块回顾：运营弱于大市，设备前高后低
2 通信运营：等待盈利追上预期
3 通信设备：10H2投资环比回升
4 重点推荐公司最新跟踪与排序
1-8月板块走势回顾：运营弱于大市，设备前高后低
运营弱于大市、设备前高后低 2010年1-8月只有少数公司实现绝对正收益
1200 上证综指 沪深300
世纪鼎利 26.7%
国信通信运营 国信通信设备
新海宜 12.7%
1100 国脉科技 8.0%
烽火通信 4.4%
1000 北纬通信 0.8%
光迅科技
-4.2%
拓维信息
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