汽车行业：二季度重卡上游积极备货－动态跟踪报告.pdfVIP

行 业 汽车和汽车零部件 报 2013 年 4 月 18 日 告 汽车行业动态跟踪报告 二季度重卡上游积极备货 推荐（维持）  3 月汽车销量创历史新高，进口车继续深幅调整 1Q13 汽车销量同比增 13.2%，依然呈现乘强商弱格局，乘、商用车分别同比增 行情走势图 长 17.2%、-1.7%。一季度增幅最高的子行业依然为 SUV ，降幅最大的子行业 行 20% 为重卡。一季度进口车销量、金额均大幅下滑。 沪深300 平安汽车1 业  一季度乘用车增量来自轿车及 SUV 0% 动 乘用车一季度增量主要由 SUV 及轿车贡献，两者合计同比增长 20% ，其中日系 态 -20% 乘用车同比降幅最大，市占率降低 3 个百分点；自主品牌同比增幅较高。SUV 跟 -40% 行业需求旺盛，总体规模与轿车比仍较小，2013 年销量增幅将超 25% ，仍处于 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 “供给决定增幅”的高增长期。 踪 报 相关研究报告  预计二季度重卡销量同比增 37%、核心配件企业积极备货 1、逢低买入乘用车龙头（2013.3.18） 告 基数原因+排放标准实施将促使 2Q13 重卡销量同比增幅较高，我们判断为 2、料乘用车1Q13业绩增幅可观（2013.2.26） 37% ，基于我们对2013 年重卡行业销量弱复苏的判断，我们认为重卡整车企业 3、春天刚来（2013.1.25） 盈利弹性有限，估值优势欠缺；而核心配件企业行业地位强，盈利弹性更佳。 4、预期渐明、估值向上（2012.12.21）  客车：校车和混合动力公交客车是重点 5、2013年年度策略：底部回升（2012.12.4） 证券分析师 据中客网数据，1Q13 客车行业销量同比下降 3.3%为 5 万辆，其中座位客车销 量同比下滑 16.3%，这与 2012 年 9 月开始公路客运安全整治有关。公交客车 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 则从 2012 年 10 月开始一改前几个月颓势，销量大幅增长。公交与校车是贯穿 电话 021 2013 全年的客车业两大增长点。宇通客车在客车业各细分领域拥有全面领先优 证 邮箱 wangdean002@ 势。 余兵 券 投资咨询资格编号 S1060511010004  汽车业盈利在好转，前两月盈利增幅远高于去年同期 电话 021 研 邮箱 Yubing006@ 1Q13 汽车制造业工业增加值同比增 10.8%，比去年同期增幅上升2.8 个百分点， 究