医药行业市场前景及投资研究报告：寻找大品种和持续增长.pdfVIP

证券研究报告 （优于大市，维持） 寻找大品种和持续增长 2020年7月22 日 2020年中期投资策略 影响医药行业的几大变量： 1.政策端：医保的战略性购买已深刻影响行业，唯有创新才有机会。 2.业绩端：2015-2019年的上市公司业绩已呈现很大的分化，分化将持续。 3.资金面：流动性宽松导致市场追逐稳增长确定性。 4. 深刻影响行业变局：新冠 的研发对人类社会影响深远，也会贡献业绩弹性；互联网医疗等 改变就医习惯及药企的营销方式。 投资策略：医药板块从来都是关注成长，寻找好赛道、护城河和优秀的管理层，这决定了企业十年期 的发展。 风险提示：行业政策风险、药品研发、销售风险。 2 2020年中期投资策略 对于1-2年内的投资标的建议关注： 1.创新药、创新器械、创新 ：寻找大品种，寻找在研发、生产、销售上形成平台型优势甚至国际竞争力的公 司 • 药企：恒瑞医药、信达生物、长春高新、贝达药业、我武生物、康弘药业等 •器械：迈瑞医疗、启明医疗、心脉医疗、南微医学、安图生物、新产业、鱼跃医疗、健帆生物、山东药玻、艾 德生物、万孚生物等 • ：康泰生物、智飞生物、沃森生物、万泰生物、康希诺等 2. 医疗服务、血液制品、中药资源品：寻找能提供持续增长的壁垒 •医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚、和睦家 •血液制品：华兰生物、天坛生物 •中药资源品：片仔癀、云南白药 3 lZuXcZiZrV7N8QaQmOqQpNoOeRrRrOkPmOoMbRpOqNwMoNqOuOrRnO 2020年中期投资策略 3.CRO、药店：寻找行业红利中能体现差异化的公司 • CRO：药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成、昭衍新药、博腾股份等 • 药店：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂 4 常态化下医药子行业的变化 环节 需求 相关子行业及标的 二类 ：智飞生物、沃森生物、长春高新、华兰生物等 预防（ 将 从概念走向业 新冠 研发：康希诺生物、沃森生物、智飞生物等 绩） 必须消费 药店：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂 互联网医疗 互联网医疗：平安好医生、阿里健康、卫宁健康、创业慧康等 诊断（影响就 医方式和习惯） 第三方医学检验：金域医学、迪安诊断等 新冠检测试剂 IVD：安图生物、迈克生物、万孚生物、达安基因、华大基因等 医疗设备 医疗器械：鱼跃医疗、迈瑞医疗等——医药新基建带来的长远影响 治疗（新基建 加大高端设备 和药物研发） 创新药研发 创新药服务链：药明康德、泰格医药、凯莱英等 5 当前阶段，应该怎么去投资药、 、器械——5-10年的周期 从5年、10年的周期来看，寻找好赛道、强护城河、优秀的管理层与治理结构。 1.投平台型公司