新时代证券--岭南股份：业绩保持高速增长,订单继续充裕.pdf

2019 年02 月28 日 岭南股份（002717.SZ ）建筑装饰/ 园林工程 业绩保持高速增长，订单继续充裕 公司点评 王小勇（分析师） 王斌（联系人） 强烈推荐 （维持评级） 0755 wangbin1@ wangxiaoyong1@ 证书编号：S0280117080044 证书编号：S0280517070001 市场数据 时间 2019.02.27  事件： 收盘价(元)： 8.61 公司发布2018 年度业绩快报，公司在2018 年实现营业总收入86.57 亿 一年最低/最高(元)： 6.88/34.56 元，同比增长81.17%；实现归母净利润7.67 亿元，同比增长50.62%。 总股本(亿股)： 10.24  点评： 总市值(亿元)： 88.2  持续优化业务和利润结构，业绩高速增长： 流通股本(亿股)： 6.83 公司2018 年度业绩高速成长，根据业绩快报显示，公司2018 年度实现 流通市值(亿元)： 58.77 营业总收入86.57 元，较2017 年同期增长81.17%；归母净利润7.67 亿元， 近3 月换手率： 58.58% 较2017 年同期增长50.62%。经营业绩高增长的主要原因是公司围绕“城乡服 务运营商”的定位，坚持以“生态环境+文旅旅游”为主要产业的战略发展双引 股价一年走势 擎，多方位平衡发展，持续优化业务和利润结构，通过平衡利润结构与资源 分配，实现了各板块之间的良性互动和协同发展。 23%  在手订单充足，订单结构改善，积极拓展EPC 模式： 13% 根据我们的统计，公司 2018 年全年公告新签重大项目订单合同金额 3% -7% 199.66 亿元，接近2017 年全年 102.73 亿元的2 倍，新签订单维持高速增长 -17% 态势，同时2018 年新签订单收入比为2.3 倍，在手订单充足。在订单结构方 -27% -37% 面，PPP 项目金额为92.59 亿元，占比46.37% ，公司在PPP 项目方面审慎拿 2018/02 2018/05 2018/08 2018/11 2019/02 单，确保融资到位后再开工，保证现金流充足；EPC 项目约 62 亿元，占总 岭南股份 沪深300 订单的31.05%。在目前整体市场环境有所调整的情况下，公司将更加强调发 展质量，重视实际利润情况，加速回款，重点推进城市文旅