资金成本和资本结构计算习题(有答案).pdfVIP

一、 计算分析题 1、 某公司初创时拟筹资 1200 万元，其中：向银行借款 200 万元，利率 10%，期限 5 年，手续费率 0.2% ；发行 5 年期债券 400 万 元，利率 12%，发行 费用 10 万元；发行普通股 600 万元，筹资费率 4%，第一年末股利率 12%，以后每年增长 5%。假定公司适用所得税 率为 33%。 要求：计算该企业的加权平均资金成本。 2、 某企业拟采用三种方式筹资，并拟定了三个筹资方案，资 料见表，请据以选择最佳筹资方案。 筹 资 资金成本 资本 结构 方式 （%） （%） A B C 发 行 15% 股票 50 40 40 发 行 10% 债券 30 40 30 长 期 8% 借款 20 20 30 3、某公司年初拥有权益资本和长期债务资本共计 1000 万元，债 务资本比重为 40%，年内资本状况没有变化，债务利息率为 10%，假 设该公司适用所得税率为 33%，年末税后净利 40 万元。请计算该公 司财务杠杆系数。 4、资料：某股份公司拥有长期资金 100 万元，其中债券 40 万元， 普通股 60 万元。该结构为公司的目标资本结构。公司拟筹资 50 万 元，并维持目前的资本结构。随筹资 增加，各种资金成本变化如下 表： 资金种 新 筹 资 （ 万 资金成本 类 元） 债 券 20 及以下 7% 20 以上 8% 普通股 42 及以下 16% 42 以上 17% 要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。 5、某企业有长期资本 1000 万元，债务资本占 20% （利率 10%）， 权益资本占 80% （普通股为 10 万股，每股面值 100 元）。现准备追加 筹资 400 万元，有两个筹资方案：（1）发行普通股 4 万股；（2）借入长期 负债，年利率 10%。假定所得税率为 30%，请计算每股盈余无差别点 及无差别点的每股盈余。 6、某公司 2005 年资本总 1000 万元，其中债务资本 400 万元， 债务利率 10%，普通股 600 万元（10 万股，每股面值 60 元），2006 年 该公司要扩大业务，需要追加筹资 300 万元，有两种筹资方式： 甲方案：发行债券 300 万元，年利率 12% ； 乙方案：发行普通股 300 万元，（6 万股，每股面值 50 元。 假定公司的变动成本率 60%，固定成本为 200 万元，所得税率 40%。 要求：（1）计算每股盈余无差别点销售 。 （2）计算无差别点的每股盈余。 7、某公司年息税前盈余 200 万元，资金全部为普通股组成，股票 面值 1000 万元，假设所得税率 40%。该公司认为 目前的资本结构不 够合