中信建投证券--皇马科技：特种表面活性剂龙头扩产放量,与国际巨头同台共舞.pdf

证券研究报告 ·上市公司深度 化学制品 特种表面活性剂龙头扩产放量， 皇马科技(603181) 与国际巨头同台共舞 国内特种表面活性剂龙头，大小品种互补 公司为国内特种表面活性剂龙头，当前大品种板块产能约 11 万吨， 首次评级 买入 小品种板块产能约7 万吨，另有8.5 万吨小品种产能在建，公司小品 种产品为主要盈利来源，对下游客户也需要稳定供应，为解决上游原 郑勇 材料供应不稳定和下游需稳定供应的矛盾，公司实行了“大品种调结 zhengyong@ 构、功能性小品种创盈利”的策略 财务费用大幅优化，业绩同比大幅增长 执业证书编号：S1440518100005 2018 前三季度公司实现归母净利 1.36 亿元，同比增长 38%