中信建投证券--绝味食品：全国化已成,渠道下沉与高势能成新方向.pdf

证券研究报告 ·上市公司深度 食品加工 全国化已成，渠道下沉与高势能成 绝味食品(603517) 新方向 城镇化推动行业景气，品牌化利好龙头。随着城镇化推进，休闲卤 制品行业发展迅速，据 FS 统计和预测，行业未来几年仍将维持当 维持 买入 前15%以上的CAGR，到2020 年将超千亿。城镇化和消费者选择趋向 品牌化相伴而行，绝味具备较强竞争优势，而当前行业集中度低， 安雅泽 CR5 仅 21%，其中龙头绝味份额仅 8.9%，因此我们认为随着持续挤 anyaze@ 占非品牌企业份额，绝味具备广阔发展空间。 公司作为行业龙头已初步完成全国化，生产布局、门店分布远超其 执业证书编号：S1440