后疫情时期新兴经济体经济金融风险与防范.docxVIP

后疫情时期新兴经济体经济金融风险与防范 新冠肺炎疫情（COVID-19）大流行对全球经济金融发展产生深远影响，新兴经济体在国内外双重压力之下更是面临诸多新的挑战。后疫情时期，为防范经济衰退、“双赤字”恶化、金融市场动荡以及债务危机等风险，新兴经济体迫切需要加强国际合作，同时应以更大力度积极推进自身经济金融的结构性改革。 一、疫情对新兴经济体经济金融影响巨大 2020 年初暴发的新冠肺炎疫情仍呈现传播趋势，对全球经济产生深远影响。截至 北京时间 7 月 27 日 16 时，新冠肺炎疫情已影响 215 个国家和地区，全球累计确诊 1626 万例，累计死亡 65 万例。国际货币基金组织（IMF）在今年 6 月最新《世界经济展望报告》中预测，全球 GDP 在 2020 年将下降 4.9%，未来两年内的经济损失将达到12 万亿美元，这是自上世纪大萧条以来 IMF 对全球经济增长做出的最悲观的预测。IMF 亦大幅下调了其对新兴经济体经济增长的预测，认为新兴经济体 GDP 增长率在2020 年将下降 3.0%。 相较于发达经济体，众多新兴经济体经济基础较弱，外债水平较高，货币贬值压力大，面对新冠肺炎疫情冲击时更显脆弱。疫情持续蔓延，不仅冲击这些国家的医疗体系、工业发展、消费和出口，而且会加剧其资本外流和货币贬值压力。应该说，国内外双重压力影响着新兴经济体的经济金融发展前景。 （一）主要表现 新兴市场疫情加剧，多国经济增速下滑。当前，新兴市场属于疫情的重灾区。巴西、印度和俄罗斯确诊病例分别位列全球第二、第三和第四，南非、秘鲁、墨西哥等国疫情加剧。新兴市场国家卫生体系和经济基础相对薄弱。疫情大规模暴发后，伴随着全球经济下行和外部需求下降，新兴经济体出现了明显的经济增速下降，部分国家甚至开始进入实质性衰退。巴西 2020 年一季度 GDP 同比下降 0.3%，预计全年 GDP 增速下降 9.1%；印度一季度 GDP 增速 3.1%，预计全年下降 4.5%；俄罗斯一季度 GDP 增速 1.6%，预计全年下降 6.6%。各国失业率显著上升，巴西 3 月至 5 月失业率达到两年 以来的最高值 12.9%，适龄工作人员的就业率不足 50%，是 2012 年以来的最低点；南非 2020 年一季度失业率为 30.1%，也达到历史最高水平。贫困率近年来首次上升，全球人均收入减少 3.6%，发展中国家多达 1 亿人陷入极端贫困。 图 1：主要新兴经济体及发达经济体 GDP 同比增速 IMF IMF预测2020年GDP同比增速（%） 一季度GDP同比增速（%） -10.2 欧元区 美国 -10.5 墨西哥 南非 俄罗斯 印度 巴西 -12.0 -9.1 -8.0 -8.0 -8.0 -6.6 -10.0 -4.5 -6.0 -2.9 -4.0 -1.4 -0.1 -0.3 3.1 1.6 0.3 4.0 2.0 0.0 -2.0 资料来源：各国统计局、IMF《世界经济展望》 金融系统动荡加大，资本外流不容忽视。疫情引起的恐慌，在金融市场表现迅速 而显著。一季度疫情在全球蔓延后，投资者避险情绪高涨，资产价格急剧下跌，股市 流动性紧张甚至出现熔断，高收益债券、杠杆贷款利差大幅上升，债券发行基本停滞。据《经济学人》智库（EIU）报告，自受新冠疫情影响的危机开始以来，3 月中下旬投资者已从新兴市场撤出 830 亿美元的投资，是有记录以来新兴市场最大规模的资本外流，超过 2008 年金融危机时期。3 月末由于全球主要央行及政府采取激进的逆周期宽松政策，投资者风险偏好回升，重新投入风险资产，流动性危机缓解，市场止跌回升。国际金融协会（IIF）数据显示，6 月份流入新兴市场的投资组合资金从 5 月份的 35 亿美元增至 321 亿美元，其中大部分流入债市。目前来看，尽管资本外流情况有所缓解，但资本净流出新兴经济体的趋势并未完全改变。 图 2：各波动时期外资累计流出新兴市场情况（10 亿美元） 资料来源：IIF 经济脆弱程度加深，部分国家陷入债务困境。当前疫情发展和世界经济复苏前景 面临高度不确定性，国际贸易和投资陷入低迷。联合国贸发会议（UNCTAD）预测 2020 年一季度全球商品贸易环比下滑 5%，二季度环比再跌 27%；全年 FDI 流量预计降至 1 万亿美元以下，比 2019 年下降 40%。在外需不振、资本流出的大背景下，新兴市场经济脆弱性逐渐暴露，债务风险进一步上升。部分新兴经济体的货币贬值严重，巴西雷 亚尔、南非兰特、墨西哥比索、俄罗斯卢布 2020 年上半年分别贬值 26.4%、19.0%、18.3%和 11.5%。阿根廷比索波动更为明显，自 2019 年 7 月起一年内贬值幅度超过 67%， 同时外汇储备从 590 亿美元减至 370 亿美元。在疫情冲