2020上半年十大报告回顾.docxVIP

招商策略2020上半年十大点击研究报告 顺序 报告名称 微信公众号点击量 1 新冠疫情对A股冲击三个缓和时间点及应对——观策天夏（十） 35073 2 美股下跌的逻辑与A股见底的信号——观策天夏（十二） 26292 3 值得减仓的大幅下跌有哪些信号——A股投资启示录（十三） 23980 4 疫情在前，两手避险——A股20年二月观点及配置建议 22677 5 政策加码，市场筑底——A股2020年4月观点及配置建议 21156 6 A股投资的九大流派：特征与策略——A股投资启示录（十四） 12854 7 汽车含硅量即将爆发，关注智能汽车产业链 ——科技前沿及新产业观察周报（0225） 11690 8 为什么居民资金入市这个逻辑未来两年很重要——A股投资策略周报（0105 ） 10935 9 换挡资产荒，峰峦入莽苍——A股2020年度投资展望 10528 10 重估与分化：A股二元结构下的策略与应对——A股2020年下半年投资展望 7825 No.1《新冠疫情对A股冲击三个缓和时间点及应对—观策天夏（十）》 报告简介 投资者在相似事件冲击来临时的反应 有迹可循，本文通过复盘2003年的SARS 疫情，给投资者启示：投资者通常会在事件发生时低估事件冲击的严重程度， 随着标志性触发事件 （Trigger，T 事件）发生，市场会出现恐慌导致大幅下跌，并超调。随着标志性缓和信号发生（Emollient，E 事件），市场会出现反弹。随后，事件冲击影响消失，市场回到当前基本面、流动性的决定框架。 后续跟踪： 报告发布后，医药及受疫情影响较小 的科技板块大幅上涨。随着国内疫情缓和以及复产复工，受疫情影响较大的行业近期迎来反弹。 识别二维码阅读原文 No.2《美股下跌的逻辑与A股见底的信号——观策天夏（十二）》 报告简介 3月初开始，疫情在海外蔓延，美国面临 流动性危机，本文对比 2008 年金融危机期间美股下跌过程及阶段，判断本轮美股下跌沿着“情绪冲击→美国经济衰退担忧 →流动性冲击→全球经济衰退”的四阶段演绎。并认为流动性冲击过后，我国经济有望逐季改善、流动性保持充裕、甚至可能面临外资回流，A 股有望率先走出底部。 报告影响： 发布报告的第二天，美联储宣布将把其资 产购买计划扩展至短期市政债券。在美联储大幅扩表政策下，美国流动性危机得到解决，3月23日美股见底。国内政策积极， 外资重新流入，A股也开启上涨。 识别二维码阅读原文： No.3《值得减仓的大幅下跌有哪些信号—A股投资启示录(十三)》 报告简介 由于3月初海外疫情恶化，A股出现较大 幅度下跌。本文以历史九次大跌为参考， 从金融变量、政策、估值总结了值得减仓 的大跌的五大信号，核心是“金融紧缩”。从而针对本次下跌得出结论：目前这些值 得减仓的信号不具备，外部冲击下的下跌 是短期的。 后续跟踪： 报告发布不久之后，虽然A股在全球流动 性冲击的背景下出现了短期的调整，但是 由于流动性充裕，没有触发“见顶”信号， 市场很快就进入上涨通道。外部冲击并不 会改变市场运行的趋势。 识别二维码阅读原文 No.4《疫情在前，两手避险——A股20年二月观点及配置建议》 报告简介 2月1日，招商策略团队发布2月报， 核心观点：参照非典时期的思路，2月3日开市后，医药板块，前期景气度较高而受疫情影响相对有限的电子、新能源汽车、传媒、计算机成为避险板块。疫情缓和，最初抄底的板块可能是金融地产汽车。随着疫情进一步缓解，市场开始反弹，则前期景气高电子、新能源汽车、传媒、计算机将会继续成为主战场。最后疫情的影响开始出现消退，航空、景点、餐饮旅游、食品饮料等行业会重新受到关注。 后续跟踪： 受疫情影响，2月医药板块表现亮眼， 对疫情相对免疫的科技板块表现较好。市场表现基本符合我们的判断 识别二维码阅读原文： No.5《政策加码，市场筑底——A股2020年4月观点及配置建议》 报告简介 3月底招商策略团队发布4月报，核心观 点： 327政治局会议定调货币财政政策更加积极，政府投资和开支力度有望加大， 货币政策有望宽松。未来一个月，To G 将会成为行业选择关键。行业层面依次推荐金融、地产、建筑建材、种植业，主题方面数字基建仍然值得关注，关注数据中心、政务医疗教育信息化；关注卫生保健的投入力度加大带来的投资机会。 报告影响： 4月份，市场普遍比较悲观，但是基于对 政策的判断，我们认为市场会触底企稳。基本把握了4月的投资机会和节奏。 识别二维码阅读原文： No.6《 A股投资的九大流派：特征与策略—A股投资启示(十四)》 报告简介 没有最好的投资方法，只有最适合的投资 方法。任何投资流派做到极致，都能够取得优异的投资成绩。本篇报告讨论了 A 股投资的九大流派，分析了不同投资流派 特征、适用投资者类别、投资策略，并简 化模拟各