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论股票上市对于企业的影响
股票上市是指已经发行的股票经证券交易所批准后,在交易所公开挂牌交易
的法律行为,股票上市,是连接股票发行和股票交易的"桥梁"。无论就走完上市
过程还是成为上市公司,上市都具有很多优点。比如解决企业发展所需要的资
金, 为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道,并借此可以形成良性的资
金循环。其中最重要的包括获取资金、赢得声望、价值重估和流向所有者的财
富转移。上市的首要优点包括:
一 获取更多资金以促进企业发展
上市最明显的优点就在于获取资金。非上市公司通常资金有限,也就
意味着他们为维持自身运营提供资金的资源有限。需要筹资的公司能够通
过上市获得大量的资金。通过公开发售股票(股权),一家公司能募集到
可用于多种目的的资金,包括增长和扩张、清偿债务、市场营销、研究和
发展,以及公司并购。
企业有了巨额资金,就可以扩大规模,提高技术装备水平,尤其是提高核
心竞争力,使企业迅速发展。需要指出的是,企业上市后的发展变,而是质的飞
跃。大多数企业就是上市后,和非上市企业拉开了距离。 企业利用资本市场融
资不是一次性的, 上市后还可以通过增发股票、 发行债券等多种形式再融资。
和银行贷款相比,发行上市融资更具有优越性。银行贷款到期要归还,如果不能
借新还旧,企业生产经营就要受到影响。而发行股票融资不需归还,企业可以从
容规划使用。
二提升企业形象及声望
上市可以帮助公司获得声望和国际信任度。伴随公司上市的宣传效应对
于其产品和服务的营销非常有效。而且,受到更多的关注常常会促进新的
商业或战略联盟的形成,吸引潜在的合伙人和合并对象。从私人公司向上
市公司的转变还会增进公司的国际形象,并为顾客和供货商提供与公司长
期合作的信心。一个在国际资本市场上市的公司将在中国国内获得显著的
品牌认同。
提高企业品牌价值和社会知名度,更容易获得订货、技术、人才和信贷。中
国有超过 一亿股民,每日股票行情、媒体对上市公司的报道、证券分析师对公
司的分析研究,实际成为面向亿万股民的免费广告, 产生巨大的广告效应, 从
而提高企业的品牌价值和社会影响力。
三确定和提高企业价值
股票上市后,公司股价有市价可循,便于确定公司的价值,有利于促进公司财
富最大化。上市公司的估值往往比私人企业高。上市会立刻给股东带来流动性,
从而提高了公司的价值 (注意,对于上市公司的财务透明和公司治理的要求也有
助于提高其估值)。例如,当中国工商银行尚未上市时,高盛买下其一部分股权
的成本是工行账面价值的 1.22 倍。当工行上市后,其股票市值达到了账面价值
的 2.23 倍,公司的估值几乎翻了一番!
四增强流动性
私人公司的所有权通常不具备流动性而且很难出售,对小股东而言更
是如此。上市为公司的股票创造了一个流动性远好于私人企业股权的公
市场。投资者、机构、建立者和所有者的股权都获得了流动性,股权的买
卖变得更加方便了。
尽管流动性可以提升公司的价值,但是这取决于诸多因素,包括注册
权、锁定限制和持有期等。例如,典型的经营者和建立者会面对各种限制,
不允许他们在公司上市后的若干个月内将股权兑现。流动性还为公司将增
发股份卖给投资者进行再融资提供了更大的机会,帮助公司的负责人排除
个人担保,为投资者或所有者提供了退出战略、投资组合多样性和资产配
置灵活性。
五有利于建立和完善激励机制
上市公司股权对员工具有极大的吸引力。公司设立时, 一般是每股 1 元,
而上市后,每股价格就可能变成数元、甚至几十元。持有公司股份的员工 往往
一夜暴富。公司高管对未来没有任何后顾之忧,完全把心思都扑在了企业发展上。
上市公司还可以通过股票期权来加大职业经理人的压力和动力。
上市公司可以使用股票和股票期权来吸引并留住有才干的员工。股票持
有权提高员工的忠诚度并阻止员工离开公司而成为竞争者。如去年上市的
阿里巴巴、巨人网络等中国企业,因员工持股而创造了数千名百万富翁、
千万富翁,还有数名亿万富翁。
六更有利于公司治理
决定上市的私人公司需要重新审查其管理结构和内部控制。内部规范
和程序的建立以及对公司治理标准的坚持最终会使公司管理更好、更加成
功。执行内部控制并坚持严格的公司治理标准的公司将获得更高的估值.
有利于建立现代企业制度,规范公司治理结构,提高企业管理水平。在企
业发行上市 过程中,证券公司、会计师事务所和律师事务所要对企业进行尽职
调查,诊断企业在公司设 立、生产经营、财务管理、公司治理和内部控制等各
个方面存在的问题,对企业进行专业培
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