低流动性债券市场6月月报.pdfVIP

债券周报 目录 1 固定收益市场展望：关注6 月CPI 和金融数据5 1.1 债市观点：低流动性债券市场6 月月报 5 1.2 重要数据一览：关注国内CPI 和金融数据的公布 9 1.3 高频数据一览：猪肉价格持续上升，工业生产表现分化 10 2 利率债一周回顾： 招标情绪回暖，跨季后资金整体宽松 12 2.1 OMO 净回笼5100 亿，资金利率整体下行，存单发行量平价减 12 2.2 一级招标回暖，长端利率小幅调整 13 3 信用债一周回顾：市场收益率平稳，活跃债久期缩短 15 3.1 负面信息监测 15 3.2 一级发行情况：发行、偿还规模均大幅下降，一级市场热度低 17 3.3 二级成交情况：信用利差小幅收窄，活跃债券评级上移久期缩短 18 4 转债一周回顾与展望：大金融板块虽有反弹，但须谨慎 19 4.1 市场表现：股指普涨，转债随权益走强 19 4.2 溢价率中枢低位徘徊，区别看待不同板块 20 研究源于数据2 研究创造价值 债券周报 图表目录 图表1 ： 当前我国私募债占据低流动性债券市场主流 5 图表2 ： 近年中低等级主体发行量增加明显 5 图表3 ： 19 年以来国有企业发行占比达94% 5 图表4 ： 建筑装饰行业低流动性债券累计总额达38000 亿元 6 图表5 ： 2020 年6 月低流动性债券发行热度高 6 图表6 ： 6 月一级市场信用水平有分化趋势 7 图表7 ： 6 月国企发行额接近3000 亿元 7 图表8 ： 私募债6 月平均信用利差达275BP 7 图表9 ： 三类债券6 月AA-AAA 等级利差收窄明显 8 图表10 ： 6 月国企、民企债券利差呈现相反走势 8 图表11 ： 六月汽车、传媒行业利差走阔最明显 9 图表12 ： 即将公布的重要经济数据及事件一览 10 图表13 ： 7 月6 日当周，有2300 亿国债计划发行 10 图表14 ： 长端利率小幅回调 10 图表15 ： 日均耗煤量与去年同期基本持平 11 图表16 ： 工业生产数据同比表现分化 11 图表17 ： 水泥价格指数持续回落 11 图表18 ： 螺纹钢库存积累快于同期 11 图表19 ： 猪肉价格上涨，鲜菜价格回落 11 图表20 ： 国际原油价格走势震荡 11 图表21 ： 乘用车销量同比同步下探 12 图表22 ： 商品房成交面积延续回暖 12 图表23 ： 7 天回购利率（加权平均） 12 图表24 ： 流动性预期 12 图表25 ： 包含端午假期后周日操作，逆回购单周净回笼5100 亿 12 图表26 ： 回购拆借利率整体下行，存单发行利率多数回落 13 图表27 ： 7 月6 日当周存单将有1907 亿到期 13 图表28 ： 存单发行利率出现回落 13 图表29 ： 特别国债招标平稳 13 图表30 ： 长端利率小幅回调 14 图表31 ： 国债各期限利率震荡 14 图表32 ： 国债期限利差反弹至80BP 14 图表33 ： 国开债各期限利率震荡为主 14 图表34 ： 国开债期限利差走扩至98BP 14 图表35 ： 信用违约与逾期债券列表 15 图表36 ： 主体评级调低的企业 15 图表37 ： 债项评级调低的债券 16 图表38 ： 取消或推迟发行债券列表 16 图表39 ： 重大负面事件 17 图表40 ： 上周发行规模大幅下降 18 图表41 ： 上周中低等级中票发行利率下行 18 图表42 ： 上周信用利差小幅收窄 18 图表43 ： 上周期限利差保持稳定 18 图表44 ： 上周等级利差小幅收窄 18 图表45 ： 上周估值变化前五大主体 19