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金融工程研究 金融工程专题报告2
目 录
1. 指数编制方法 5
2. 指数业绩表现 7
2.1 指数长期业绩表现 8
2.2 指数短期业绩表现 8
3. 中证工银股票混合型基金指数投资价值分析 9
3.1 指数具有主动股混基金表现的表征作用 9
3.2 指数业绩优异、可投资性强 10
3.3 指数业绩稳定性较高 11
3.4 指数风格偏均衡 12
3.5 指数具有长期投资价值 13
4. 总结 14
5. 风险提示 14
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
金融工程研究 金融工程专题报告3
图目录
图1 “定量+定性”的问卷式打分机制5
图2 成分基金选择流程6
图3 工银股混基金指数成分基金所属公司（2020Q2 持仓）7
图4 工银股混基金指数与其他可比指数的长期净值（2012/12/31-2020/06/30 ）8
图5 工银股混基金指数与其他可比指数的短期净值（2017/7/12-2020/06/30 ）9
图6 基金与股票截面波动率比较 （2017Q3-2020Q1 ）10
图7 基金与股票区间收益分布（2020.2.17-2020.5.19 ）10
图8 当季排名前10%的主动股混基金下一季度在前后10%的概率（2013Q1-2020Q1 ）
10
图9 当季排名前50%的主动股混基金下一季度在前后50%的概率（2013Q1-2020Q1 ）
10
图10 工银股混基金指数与金牛基金指数净值对比（2012/12/31-2020/06/30 ） 11
图11 2013 年以来，主动股混基金排名在前1/2 的次数分布（滚动3 个月）12
图12 2013 年以来，主动股混基金排名在前 1/2 的次数分布（滚动6 个月）12
图13 工银股混基金指数中不同风格成分个基数量（2020Q2 ）12
图14 工银股混基金指数中不同风格成分个基权重（2020Q2 ）12
图15 工银股混基金指数在任意时点向后持有三个月的收益（2013.1-2020.3 ）13
请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
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金融工程研究 金融工程专题报告4
表目录
表 1 基金组合中权重因子的设臵条件6
表 2 工银股混基金指数成分基金（2020Q2 持仓）6
表 3 工银股混基金指数各季度样本基金调整情况（2017Q4-2020Q2 ）7
表 4 工银股混与其他可比指数的长期收益风险特征（2012/12/31-2020/06/30 ）8
表 5 工银股混与其他可比指数的短期收益风险特征（2017/7/12-2020/06/30 ）9
表 6 工银股混基
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