社会资本并购医院的动因及绩效分析——以复星医药并购禅城医院为例.pdfVIP

广东外语外贸大学研究生论文 摘 要 近年来，国家出台了一系列政策鼓励社会资本办医，降低社会资本办医的门 槛，社会资本兴办医院近几年迎来高潮。社会资本以并购方式进入医疗卫生领域, 一方面可以降低前期投入,实现资本的快速扩张,另一方面可利用原先医院的稳定 患者及知名度,迅速高自己在市场竞争中的地位。因此,医院并购成为社会资本 在中国医疗健康行业争取版图的捷径。但是，虽然市场披露的并购医院的交易数 量增多，最终是否实现战略目标却众说纷纭，并购这样一种特殊的标的与一般的 企业间并购有何不同、到底能为并购方和医院带来怎样的影响及造成这种影响背 后的原因对公司评价战略实施结果、制定未来发展方向至关重要。因此，研究并 购医院的绩效评价对促进社会资本办医有着重要的理论意义和现实意义。 本文选择复星医药并购禅城医院这一案例作为研究对象，使用事件研究法、 财务指标法和非财务绩效法来衡量案例复星医药以及禅城医院并购后的绩效水 平。得出结论，从短期绩效来看复星医药在并购禅城医院之后获得正向市场反应， 从长期绩效来看并购之后禅城医院高了复星医药的绩效水平，禅城医院也因引 入社会资本扩大了经营规模并升了盈利能力。通过对复星医药案例进一步评 估，对社会资本办医及有意引入社会资本力量的医院供对策及建议。希望能对 我国社会资本并购医院供参考与借鉴，丰富现有医药企业并购医院的动因与绩 效分析的案例材料。 关键词：社会资本；并购动因；并购绩效；复星医药 1 社会资本并购医院的动因及绩效分析 ABSTRACT Inrecentyears,thestatehasissuedaseriesofpoliciestoencouragesocialcapital torunahospitalandreducethethresholdforsocialcapitaltorunahospital.Inrecent years, social capitalhasushered in a climax. Social capital entersthe field ofhealth careby means of M A.on the one hand, it can reduce the initial investment and realizetherapidexpansionofcapital.Ontheotherhand,itcanusethestablepatients and popularity of the original hospital to rapidly improve itsposition in the market competition.Therefore,hospital M A hasbecome a shortcut for social capital to strive for territory in Chinas medical and health industry. However, although the number of transactions of M A hospitals disclosed by the market is increasing, therearedifferentopinionsonwhethertoachievethestrategicgoalultimately.What is the difference between M A as a special target and general M A between enterprises,whatkindofimpact can itbringtotheM Apartiesandhospitals,and the reasons behind the impact are crucial for the company to evaluate the implementation results of the strategy and formulate the future development direction .Therefore, it is of great theoretical and