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企业信用评级基础 目录 企业信用评级概览 有关风险的几个概念 评级的概念、实质 违约定义与等级概念 评级理念 评级分析思路 评级方法框架 评级分析要素 评级工作流程 级别初定原理 个案示例（兼评级流程简介） 有关风险的几个概念 风险 风险泛指未来的不确定性。对于银行而言，信贷风险主要是指信贷投资的预期收益的不确定性，包括到期利息收入和本金回收的不确定性。 风险分类 系统性风险 非系统性风险 信用风险 信用风险 信用风险 信用风险又称违约风险。在信贷投资领域一般指债务人在银行贷款到期时无法还本付息而使银行遭受损失的风险。哪怕是债务人延期支付，银行也会因失去再投资获利的机会而遭受利益损失。 信用风险实际上揭示了债务人在财务状况不佳时出现违约和破产的可能，它主要受债务人经营能力、盈利水平、事业稳定程度以及规模大小等因素影响。在现实的银行信贷业务中，信用风险的另一个主要来源是债务人的恶意欠贷，这属于债务人的偿债意愿问题，是债务人的道德风险问题。 信用风风险来源 经营风险 指企业在生产经营过程中，由于一些难以预料或无法控制的因素的影响，以及企业难以对外部环境变化及时做出调整，使得企业实际收益与预计收益相互背离的不确定性。 财务风险 是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险主要来自融资而产生的财务杠杆作用 。 评级概念、实质 信用评级 信用评级是对债务人对所负债务按时如约还本付息的能力和意愿的评估，是对债务人偿债风险的评价，也是对债务人债务信用风险的评价。 信用评级的实质 是对主体长期信用的评价，非针对特定债项 全部债务偿还能力和偿还意愿 是分析评价企业现金盈利的成长性和稳定性 等级符号也包含预期损失的概念（=违约率×违约损失率） 违约定义 等级概念 信用等级的划分 通常情况下，绝大多数的信用评级行为均以英文字母符号设计“三等九级”来表述信用风险等级 央行银发[2006]95文对借款企业评级的级别设定和定义作了统一规定，尽管如此各商业银行仍有自身不同的定义 不同的等级揭示不同的风险程度，并对应不同的违约率和损失率 违约率不是简单估计一个概率数据，是一定时期内违约率动态统计的结果 不同评级机构相同的评级级别的违约率与损失率可能不同 信用等级与违约概率 信用等级与违约概率 评级分析思路 分析的目的与范围 目的：偿付债务的能力，违约可能性与违约损失 范围：一切与债务偿付有关的内外部因素 评级分析思路 分析的脉络 评级分析思路 思路演绎 评级级别初定原理 按百分制确定级别与评分分值对应关系 按评级指标体系规则打出评级评分 根据评级细则规定进行加分和扣分处理 根据级别与分值对应关系得出初步级别 根据评级细则规定参考调整因素调整初步级别 确认后得出初评级别 个案分析示例 （结合工作流程） 公司分析 公司固定资产的质量有待提高，债务结构不合理，存在短期债务长期化倾向，但总体财务结构仍较为稳健。由于净资产与年末贷款余额比例较高，公司权益资本对银行债权人权益的保障度较高。 净资产收益率 =销售净利率Χ总资产周转率Χ权益乘数 2003年 9.26% = 3.28% Χ 1.96 Χ 1.46 2004年 12.19% = 6.16% Χ 1.44 Χ 1.29 2005年 13.18% = 5.52% Χ 1.83 Χ 1.32 2006年4月 3.2% = 6.22% Χ 0.39 Χ 1.31 结束语 我们的优势 我们的优势 谢谢！ 提前3天向评级专家成员提交评级报告； 项目小组向评级专家成员报告项目情况，分析行 业及企业情况，阐述评级观点， 说明给予建议级 别的依据； 专家小组提问； 专家小组发表意见，记名投票确立最后评级级别。 访谈 　分析 撰写 评审 准备 评级基本工作流程 定 性 分 析 公司概况 前身为1999年成立的淄博某陶瓷