服务器PCBCCL复合增20%+，大陆厂商迎风起.docxVIP

行业深度研究 行业深度研究 内容目录 1、服务器平台迭代致总线升级，PCB/CCL 五年复合增 20%+ 5 、CPU 厂商推新产品，服务器迎景气周期 5 、PCIe 升级导致传输速率提高，主板 PCB/CCL 规格相应提升 7 、空间测算：PCB/CCL 未来五年复合增长超 20% 13 2、大陆厂商迎挑战，产业链、技术、成本优势助力成长 18 、短期难以突破 ODM 供应链，突破品牌客户为国产带来机会 18 、大陆PCB 技术具竞争力，CCL 弯道超车追赶 22 、PCB 成本管控能力强，CCL 短期让利长期培养成熟供应链 27 3、投资建议及风险提示 32 、优质 PCB 确定性强+CCL 利润弹性大，上游材料也可关注 32 、风险提示：服务器景气度、材料升级、大陆厂商竞争力不及预期 32 图表目录 图表 1：中国数字经济发展情况 5 图表 2：全球 IP 流量增长情况（单位：PB/月） 5 图表 3：服务器行业周期逻辑 6 图表 4：服务器出货量增速与CPU 平台发布的关系 6 图表 5：Intel 和 AMD 新产品代际规划 6 图表 6：全球云计算龙头公司资本开支情况（亿美元） 6 图表 7：阿里近 3 年在 IDC 领域的布局 6 图表 8：全球服务器出货量预测 7 图表 9：服务器平台中各部件之间的关系（以华为 Fushi