期货教材第04章.pdfVIP

精品资料 第四章 商品期货品种与合约 学习目的与要求： 通过本章的学习， 掌握期货合约的概念及基本内容； 了解国内外主要商品期货品种及市场分 布。 学习重点： 期货合约的概念、国内主要商品期货合约。 第一节 期货合约的标准化条款及设计依据 一、期货合约的概念 1. 期货合约是指 由期货交易所统一制定 的、规定在将来某一特定的 时间 和地点 交割一 定数量 和 质量 商品的标准化合约。 2. 期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们 最本质的区别 在于期货合约条款的标准化。 3. 除价格以外，条款都已标准化；期货价格通过在交易所以 公开竞价 方式产生。 4. 合约标准化的优点： 有利于期货合约的连续买卖；具有很强的市场流动性；简化了 交易过程——侃价；降低了交易成本——寻找交易对手；提高了交易效率。 二、期货合约的主要条款及设计依据 期货合约的主要条款（一）——合约名称 合约名称：需注明该合约的 品种名称 及其 上市交易所名称 。 例：上海期货交易所 阴极铜期货合约 上市交易所名称 品种名称 期货合约的主要条款（二）——交易单位 交易单位： 是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量。 在交易时， 只能 以交易单位的整数倍进行买卖。 确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑：合约标的的市场规模、交易者的资金规模、 期货交易所会员结构、该商品现货交易习惯。 期货合约的主要条款（三）——报价单位 报价单位：是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位， 即每计量单位的货币价格。 国内阴极铜、铝、玉米、大豆等期货合约的报价单位以 元 (人民币 )/ 吨 表示。 期货合约的主要条款（四） 最小变动价位 最小变动价位： 是指在期货交易所的公开竞价过程中， 对合约标的每单位价格报价的最小变 动数值—— 1 元/ 吨 最小变动值 = 最小变动价位 * 交易单位—— 1 元/ 吨*10 吨=10 元 每次报价必须是其合约规定的最小变动价位的整数倍。 期货合约最小变动价位的确定， 通常取决于： 该合约标的商品的种类、 性质、市场价格波动 情况和商业规范等 可编辑修改 精品资料 最小变动价位的大小：较小——有利于市场流动性的增加。 过大——减少交易量，影响市场的活跃，不利于套利和套期保值的正常运作。 过小——使交易复杂化，增加交易成本，并影响数据的传输速度。 期货合约的主要条款 (五 ) 每日价格最大波动限制 (涨跌停板制度 ) 涨跌停板制度： 指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅 度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 涨跌停板制度一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的 （一般有百分比和固定数量两 种形式）。 涨跌停板的确定， 主要取决于该种商品现货市场价格波动的频繁程度和波幅的大小： 价格波 动越频繁、越剧烈，每日停板额就应设置得大些。 期货合约的主要条款 (六 ) 合约交割月份 合约交割月份： 是指某种期货合约到期交割的月份。 期货合约的交割月份由期货交易所规定。 期货合约的到期实际交割比例很小