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5G背景下耳机和智能手表行业发展分析 TWS耳机和智能手表引爆市场 核心观点 ➢受益于蓝牙5.0标准普及、当前智能手机的主流设计趋势以及集成丰富的智能语音交互功能的推动， TWS耳机迅速引爆市场。同时，智能手表成可穿戴市场热点，巨头入场推动产业配套和应用市场迅速 成熟，同时由于集成了健康监测等丰富的功能应用和性价比的持续提升，智能手表的应用场景进一步 拓宽，市场有望持续快速增长。重点推荐歌尔股份、长信科技等。 TWS耳机和智能手表引爆市场 29 4. TWS耳机和智能手表引爆市场 TWS （True Wireless Stereo，真无线立体声）耳机是指智能终端连接主耳机，并由主耳机通过 无线方式向副耳机传输音频信号，实现左右声道独立使用的立体声音频设备。凭借出众的音效 和友好的用户体验，TWS耳机得以迅速普及。 ➢与传统耳机相比，TWS 无线耳机具有以下优点： • 完全无线结构设计，用户体验良好； • 实现无线立体声，提升音质效果，连接稳定； • 内置多种传感器，有望成为AI 的语音入口； 图表：AirPods Pro 图表：TWS耳机工作原理 资料来源：苹果，东吴证券研究所 资料来源：高通，东吴证券研究所 30 4. TWS耳机和智能手表引爆市场 蓝牙5.0 的普及显著提升TWS耳机的产品性能和市场竞争力 ➢蓝牙5.0相比于前代技术实现了2倍的传输速度、4倍的传输距离以及8倍的广播数据传输量的更 新，同时保持了蓝牙传输的低功耗特性。 ➢当前的TWS耳机主要采用蓝牙进行音频信号的传输，随着蓝牙5.0 的普及，TWS耳机的信号传输 特性进一步得到改善，产品竞争力显著提升。 图表：蓝牙应用场景十分丰富 图表：蓝牙5.0的更新 资料来源：中关村在线，东吴证券研究所 资料来源：Techcrunch，东吴证券研究所 31 4. TWS耳机和智能手表引爆市场 TWS耳机更符合当前智能手机的主流设计趋势 ➢智能手机轻薄化趋势的逐渐深入；传统USB充电接口在迈向USB 3.1标准时，支持正反插入且更 轻薄的Type-C接口成为主流接口方案，并有望统一智能手机接口，由此智能手机厂商取消3.5mm 有线耳机接口。 ➢TWS耳机不存在物理线材的连接，因而完美适配了智能手机的主流设计趋势，有望在智能手机 市场快速渗透。 图表：消费电子产品朝轻薄化的方向发展 图表：智能手机取消了传统3.5mm耳机接口 资料来源：Apple ，东吴证券研究所 资料来源：Mashdigi，东吴证券研究所 32 4. TWS耳机和智能手表引爆市场 TWS耳机开始集成各种智能应用接口，逐渐成为AI智能语音交互的重要入口 ➢新款的AirPods耳机支持 “Hey Siri”的语音激活功能，用户可通过AirPods唤醒AI语音助手并 与之实现交互；华为也发布了AI智能TWS耳机荣耀FlyPods，该产品支持语音唤醒、触控操作、 内置骨声纹传感器并支持最新的HWA高清蓝牙音频传输协议。 ➢作为AI语音交互落地的重要应用场景，TWS耳机的应用功能将更加丰富，有助于推动TWS耳机的 快速普及。 图表：FlyPods支持骨声纹识别 图表：TWS耳机应用功能逐渐丰富 资料来源：Mashdigi，东吴证券研究所 资料来源：电子工程专辑，东吴证券研究所 33 4. TWS耳机和智能手表引爆市场 受益