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债券基础系列课程之
债券为什么值得投资
固定收益部江明昊
第一创业证券
C400881888
目录
22
债券是什么
债券市场的发展历史与启示
政策与市场
4
债券投资的历史表现
组合投资
第一创北迁卷
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债券是什么?
◆债券是一种有价证券,其持有人有权从另一个债
券实体获得一定数额的回报。
◆从全球市场的角度来看,履行付款义务的借款人
可以是公司、政府、政府机构或一些普通借款人,
如偿付房屋按揭贷款的业主,甚至信用卡账单还
款人。
◆通过资产证券化的手段,几乎所有借债都能被转
换成债券,并在债券市场进行交易
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债券是什么?
◆国内目前债券的借款人主要是政府和公司
◆最常见的是按照票面价值发行的债券,如100元
发行债券的时候,投资者需要支付100元。这100
元都归借款人使用。作为交换,借款人给投资者
回报,既投资人接触的本金加上一定的利息。假
设该债券利率为7%,那么在债券期限内,投资者
每年会获得7%的利息,既7元。
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债券是什么
债券市场的发展历史与启示
政策与市场
4
债券投资的历史表现
组合投资
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债券的起源
◆债券作为最古老的金融工具,最早出现在1262年
的威尼斯,后再西欧国家逐渐发展。当时,由于
意大利的城邦国家由于战争开支的不断上升,他
们以未来政府的税收做抵押向民间借债,发行了
最早的政府公债。
第一创北迁卷
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美国债券市场的发展
◆美国债券市场的发展可以追溯到1792年,当时
为了方便美国政府债券的销售和交易,成立了纽
约交易所。
◆1970年两次石油危机的另一个间接结果是利率市
场化、金融自由化和金融全球化迅速发展,这使
得大量企业、地方政府开始主要依靠债券市场、
而不是银行贷款来获得直接的债务性资金,其结
果就是债券发行规模的迅速增长。
证春
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美国债券市场的发展
◆现在,债券已经成为美国政府和企业最重要的融
资工具之一,美国的债券市场也成为了汇聚全球
资金的重要资本市场。
◆美国债券市场余额约为36万亿美元,相当于股票
市值的2.4倍,是同年GDP的240%。国债占28%,市
政债、公司债、房贷相关证券等品种占72%。
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中国债券市场概览
◆中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今,
经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。
按照交易场所划分目前,我国债券市场可分为
●银行间市场
●交易所市场
●商业银行柜台市场
第一创北迁卷
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中国债券市场概览
◆截止2011年末,我国债券市场余额约为21万亿元
人民币和股票市场总市值相当,是同年GDP的45%。
国债、金融债、央票占80%,信用类债券占20%。
◆对比美国债券市场数据,可见我国债券市场发展
潜力巨大,尤其是信用债市场
◆2012年一季度上交所债券日均交易量1248亿乙,较
2011年日均交易量555亿乙大幅增长。08-10年上交
所债券日均交易量仅为120亿,180亿和300亿。
证春
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