外债积累对加纳经济增长的影响.pdf

摘要 本文试图分析加纳的外债积累及其对经济增长的影响。为了全面了解其对经 济的影响，我们将对 1980-2017 年这38 年期间的信息进行仔细的实证检验。选择 这一时期是为了涵盖后债务减免时代之后的时期，而且加纳的外债存量在过去 10 年中一直在增加。外债有促进经济增长的潜力；然而，缺乏审慎的债务管理框架 可能会适得其反。这方面的文献常常产生相互矛盾的结果。一些文献假设外债积 累对经济增长有负面影响，而另一些文献则预测有正面影响，有些文献甚至认为 这两个变量之间根本不存在相关性。学者们提出了各种理论来解释外债问题。这 一理论包括双重差距分析，解释了经济发展是有关于投资的函数，然而这种投资 在国民储蓄率不足的情况下是无法促进经济发展的。 本文利用 1980-2017 年加纳国内生产总值、外债存量、外债支付和汇率的时 间序列数据，实证检验了外债积累对加纳经济增长的影响。首先，本文采用的估 计策略包括增广 Dickey-Fuller （ADF ）检验、向量误差修正和Johansen 协整评价， 用于检验1980-2017 年间变量之间的因果关系。 第二阶段的结果表明，从长期来看加纳国内生产总值增长率与外债之间存在 着显著的正相关关系，表明外债对加纳经济增长有贡献，而且公共债务与经济增 长之间存在着双向关系，虽然还本付息有严重的负面影响. 模型的结果表明，外债与国内生产总值之间存在显著的正相关关系, 虽然还 本付息有严重的负面影响。这一结果与文献中回顾的一些早期研究一致，外债与 国内生产总值之间存在正相关关系。 根据这些调查结果，向加纳政府提出了以下建议 1.加纳政府应制定相应管理机制，助力加纳债务管理部门能监控和管理政府 债务组合中预期成本和风险。 2.识别和管理市场风险包括检查政府用于偿还借款的收入和其他现金流的财 务特征，并尽可能选择与这些特征相匹配的负债组合。加纳政府逐步完善债务管 理办法，使投资者基础多样化，建立有弹性的货币基础，以促进金融增长。 关键词：外债；经济增长；利率 vi ABSTRACT The paper seeks to analyze Ghana’s external debt accumulation and its impact on economic growth, in an effort to completely capture its impact on the economy. A careful empirical examination was conducted with information covering 38 years i.e. 1980-2017. This period was specifically selected to cover the period after the post-debt- relief era and the external debt stock of Ghana has been on the increase in the past decade. External debt has the potential to promote growth; however, the lack of prudent debt management framework may render it counterproductive. Most literature in this area has often produced conflicting results. Some literature postulates a negative impact of external debt accumulation on economic growth while others predict a positive i