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{财务管理财务分析}财务管理计算分析复习例题 财务管理计算分析复习例题 1．某企业每年耗用甲原材料360000千克（该材料在年内均衡使用）、该原材料单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均一次订货成本200元。要求计算经济进货量、年最佳订货次数、与批量有关的总成本、最佳订货周期、经济订货占用的资金。 解：Q=根号（2AB/C）=根号（2*360000*200/4）=6000（千克） N=A/Q=360000/6000=60（次） Tc=根号（2ABC）=根号（2*360000*200*4）=24000（元） T=360/N=6（天） W=PQ/2=100*6000/2=300000（元） 2．某公司计划开发一条新产品线，假设该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产元，需垫支流动资金500000元，固定资产按直线法折旧且在项目终了时可回收残值50000元。投产后，预计每年的销售收入可达800000元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为260000元；随着设备逐渐陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加50000元的维修支出。该公司预计的加权平均资本成本为8%，适用的所得税税率为30%。要求： （1）列表说明该产品线的预期现金流量； （2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价； （3）计算测定该投资项目的内含报酬率。 解：（1）该产品线的预期现金流量为：单位：万元 项目 初始投入 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 1、现金流出 -150 （1）固定资产投资 -100 （2）垫支流动资金 -50 2、现金流入净额 +43.5 +40 +40 +40 +95 （1）销售收入 +80 +80 +80 +80 +80 （2）付现成本 -26 -31 -31 -31 -31 （3）所得税金支出 -10.5 -9 -9 -9 -9 （4）流动资金回收 +50 （5）固定资产残值回收 +5 注：所得税支出=（收入-付现成本-折旧）*所得税率 (2)折现后的现金流入净额=40*(P/A,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+55*(F/p,8%,5)-150 =40*3.9927+3.5*0.9259+55*0.6806-150 =159.7+3.2+37.4-150 =50.3 (3)计算内含报酬率,先进行测试,通过查表测试, 在折现率为18%的情况,5年的年金折现系数为3.1272,1年、5年的复利现值系数为0.8475、0.4371，则计算的净现值为2;在折现率为20%的情况,5年的年金折现系数为2.9906,1年、5年的复利现值系数为0.8333、0.4019，则计算的净现值为-5.4。采用内插法得内含报酬率为： 18%+[2/(2+5.4)]*2%=18.54% 3．已知某公司目前的总资本额为7500万元，其中银行借款1000万元（年利率10%），自有资本总额6500万元（股本结构为普通股2000万股）。增发后该公司的息税前利润为800万元，所得税率为30%。公司拟增加一条生产线，需追加投资2500万元，现有两个筹资方案可供选择： （1）增发债券2500万元，债券利率为10%； （2）增发普通股500万股，发行价格5元/股。 要求计算两种筹资方案实施后的普通股每股收益额；增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点；从每股收益角度看，举债方案是否可行。 解：1、EPS（增发债券）=（800-1000*10%-2500*10%）*0.7/2000=0.1925(元/股); EPS（增发股票）=（800-1000*10%）*0.7/(2000+500)万股=0.196元/股; 2、每股收益无差别点 (EBIT-350)*(1-30%)/2000=(EBIT-100)*(1-30%)/2500 得EBIT=1350万元 3、从每股收益的角度看，因息税前利润为800万元，小于每股收益无差别1350万元，选择普通股为宜，不考虑举债。 4．已知某企业2004、2005两个会计年度的主营业务收入、总资产平均余额、流动资产平均余额、销售净利率，列表如下： 单位：万元 项目 2004年度 2005年度 主营业务收入 800 1000 总资产平均余额 500 800 流动资产平均余额 300 400 销售净利率 12% 10% 要求：（1）计算两个会计年度的总资产周转率、流动资产周转率和资产结构；（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构对总资产周转率的影响；（3）计算总资产报酬率（税后）。 解：（1）2004年总资产周转率=800/500=1.6 2005年总资产周转率=1000/800=1.25 2004年流动资产周转率=800/300=2.67 2005年流动资产周转率=1000/40