长期筹资决策培训教材[精品].pptxVIP

第6章 长期筹资决策;一、资本结构的概念;二、资本结构的种类;三、资本结构的价值基础;四、资本结构的意义;净收益观点 这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越大，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。;净营业收益观点 这种观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的多寡，比例的高低，与公司的价值没有关系。;对上述两种观点的评价;传统折中观点 按照这种观点，增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率只会升高，并使公司价值下降。;2.MM资本结构理论观点;3.新的资本结构理论观点;一、资本成本的含义和内容 资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。有时也称资金成本。 资本成本的内容 　　1.资金筹集费 　　资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。 　　2.资金占用费 　　资金占用费指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行借款和债券利息等。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资本成本时可作为筹资金额的一项扣除。 ; 资金筹集费：一次性发生 资金占用费：每年均有发生。 资本成本的本质——投资者要求的收益率 普通股